招行罕见跌停 黎明前最后黑暗?十机构预测明日走势(0701)
目录：
一、十大机构预测明日走势
A股天天新低为哪般？
二、今日股市新低内幕
基本面左右市场的运行格局
目前正处于第五浪下跌中
阶段性市场进入诱空阶段
加速下跌的背后因素是什么？
银行股、地产股成为大盘的下跌元凶
新低叠创，向下开拓新箱体
权重股再大跌 晴雨表很关键
沪指连续三日创新低 加息预期打击市场信心
黎明前的黑暗还有多久？
加息是市场下跌的罪魁？
三、重要新闻点评
尚福林:推进资本市场健康稳定发展
周小川：抑制通胀有多种货币政策选择
证券业协会：现阶段要注重投资者信心教育
四、主力动向曝光
大盘股严重拖累市场 风格转换仍然明显
中金公司：市场资金流向略有所改善
信达澳银基金：A股长期投资机会渐近
五、今日股评家最看好的股票
创元科技、鲁北化工、国投电力
一、十大机构预测明日走势
A股天天新低为哪般？
从成交量上来说，两市持续缩量走低，这一方面表明大盘在经历"飞流直下"的快速调整之后，市场上的空方"弹药"有些不足，投资者对套牢筹码具有一定的惜售心理；另一方面也说明，场内增量资金介入抄底承接的欲望相对薄弱。在这种多空双方都相对谨慎的背景下，"爹不疼娘不爱"的A股市场只能复制前期弱势逐波下探。而关于下半年市场如何走势的预测，无论是基金还是券商均表现出了较大的分歧，这也在某种程度上加重了市场的"迷茫"气氛。因此，综合来看，目前A股已是积重难返，单单靠市场自身的力量难以走出当前颓势，不过寄希望予外力扶持，似乎也不大符合证券市场的发展现实。2007年"敢上九天揽月"的A股市场现在已经"频下五洋捉鳖"，至于何时才能"提鳖上岸"，还要看6月的宏观经济数据、央行的货币政策以及美国原油期货的表现，总之，对于投资者来说，还是有些"迷雾重重"啊。（东方智慧）
沪指逼近两千六 弱势探底难改观
周二两市大盘继续震荡探底，不断刷新新低纪录，成交量保持地量水平，个股多数下跌，大盘在银行、钢铁、地产等板块带动下创出新低，中期弱势格局暂时难以扭转，目前不利市场运行的空头因素太多，行情转暖面临太多挑战。综合考量，两市大盘继续下挫，沪指向下击穿近两周时间的整理平台底端，呈短线破位态势，成交量和热点板块表现都缺乏亮点，由于基本面与政策面均未能出现转机，加上技术面上均线系统的压制，短线市场还可能继续向下寻求支撑，因此，不要急于抢反弹，暂多看少动为宜。（上海金汇）
调控预期加重调整压力
股指高开后，早盘一度进入单边下跌走势，并创出调整以来新低，午后股指有所回升，至14：30，上证指数收于2685.93，下跌50.04点，深成指收于9163.80，下跌206.97点。受宏观调控预期的影响，特别是中国人民银行行长周小川表示，央行有多种货币政策包括市场操作、央票、准备金率、加息，并不排除任何可能性，近期市场出于对调控进一步加剧的担忧，导致银行、券商、地产股出现较大跌幅，权重板块的调整也加剧了股指的调整力度，但中小板指数今日表现较为平稳，近期管理层关于稳定市场的表态不绝于耳，但市场已经形成只看利空，而对利好迟钝，这种一边倒的思维惯性导致投资者信心极度疲弱，但市场在早已具备投资价值的情况下，股指难以再度深幅下挫，后市仍将以横盘整理、震荡筑底为主基调。（广发证券）
宏观经济走势不确定 均线系统压制A股破位走低
6月由于国内CPI继续高位运行，PPI创下新高，通货膨胀的局势让市场对加息的预期不断加强。从紧货币政策的背景之下，经济走势的不确定性也是主力资金难以回流大幅做多的主要因素。加之，6月国际原油期货连续创出新高，全球股市6月走势普遍疲弱，尽管国内管理层多方呼吁维护股市稳定，但A股市场也难以独善其身。预计进入7月后，由于股指估值目前已接近合理区域，但下跌趋势暂没有扭转，7月整体行情箱体震荡的可能性较大，投资者可适当关注中报公布带来的机会。（华林证券）
两市维持缩量盘整
两市大盘维持低位震荡，成交量保持低量水平，个股多数下跌，大盘在银行、钢铁、地产等板块带动下创出新低，中期弱势格局暂时难以扭转，目前不利市场运行的空头因素太多，行情转暖面临太多挑战，建议轻仓观望。（申银万国）
主题投资成市场炒作主流热点
在通胀压力仍然很高的形势下，国内货币政策继续偏紧，宏观调控目前仍以控制物价上涨为主要目标之一。所以一方面继续通过抵御通胀风险提高投资的抗风险安全边际，另一方面关注政策调整带来的经营拐点预期。主题配置策略体现市场没有走出熊市格局的情况下，从主题投资出发寻找短期能够获得估值溢价预期的投资策略。在市场结构分化的初级阶段，主题投资将成为市场炒作的主流热点，建议投资者适当参与，但应回避因过度炒作所带来的投资风险。（汇阳投资）
大盘继续震荡，相对偏弱
周二下午深沪大盘继续震荡，相对偏弱。权重股如中国石化（600028）和中国石油（601857）双双走跌，部分拖累指数。个股受压明显，部分个股有所活跃。跌幅前列的主要是军工股、金融股、地产股、钢铁股等。仅由部分奥运概念股、化工股、农药化肥股等有所表现。市场成交低迷，显示观望心态增加。技术上，上证指数下跌趋势仍在，支撑位在2690-2650点区域附近，阻力位为2990-3040点区域附近。估计后市继续震荡。操作上，以控制仓位为主，注意个股节奏。（联合证券）
短线行情仍有一定的下调空间
周二大盘继续呈现弱势调整走势，由于6月份的国内CPI数值继续高位运行，PPI创下新高，通货膨胀局势令市场针对加息的预期不断增强，导致银行、房地产、券商等板块于周二盘中再度出现较大跌幅，权重板块的调整，进而加剧了股指的调整力度。上证指数再度跌破2700点整数，并向下击破近两周时间的整理平台底端，呈破位姿态。成交量上和板块方面都缺乏亮点，由于基本面与政策面上均未能出现转机，加上技术面上均线系统的压制，大盘整理时间延长，针对2700点政策底的破位，使得短线行情仍有一定的下调空间。但由于目前股指估值已经接近了合理的区域，继续深幅下调的空间当属有限，7月份整体行情于弱势震荡后逐渐走稳的可能性较大，投资者可适当关注中报公布带来的个股机会。（广发华福）
七月开门很环保 选股把握三要点
加息预期使金融和地产再度成为了拖累股指跳水的先锋，无量无热点的盘局也是我们依旧选择观望的重要因素。尽管6.18到6.25之间的阳线放量有些蹊跷，但当前的盘局却并不适合普遍投资者的参与，因此继续建议观望或者少量参与为宜。七月的首个交易日，市场依然表现得很环保，而当前我们依然建议将重心放在选股上，在品种选择方面建议借鉴NBA各队经理的选秀方式，将可选品种列入梯队，这样就不会因为盘面可能出现的剧烈波动而错过优秀品种。备选品种建议把握几个要点：一是有主力介入，近期的成交量和抗跌性能提供；二是有短期的潜在利好，中期业绩预增以及产口价格上涨则最为重要；三是流通盘不要太大，在成交低迷的市道里，流通市值太大的品种涨起来也会很费劲。（银河证券）
大盘频创新低 权重股继续下行
周二股指再下一层，其中金融股成为了市场做空的主要动能，如果后续指标股的跌势仍未能止住，不排除沪指将快速探低至2500点整数关口。技术面上，周二大盘继续快速探底，其中招商银行(600036)等金融股的下跌，直接导致了股指跌幅的扩大，而盘中下跌家数的不断增加，则对市场人气产生较大的打击。近阶段，由于市场对于通货膨胀的担心逐步加大，这直接影响了投资者的持股信心，使得基金重仓股成为市场空方的主要打压对象，而基金重仓股的持续调整又对指数形成明显的拖累。总体而言，在消息面不变的情况下，大盘目前仍有进一步整固的要求，不过，在经过近期持续的大跌之后，股指技术上超跌已经较为明显，短线大盘有望展开技术性反弹。（广州博信）
二、今日股市新低内幕
基本面左右市场的运行格局
周二两市大盘继续低迷整理，市场重心继续下移，股指再度刷新本轮调整的新低，银行股越走越弱拖累股指再下一台阶，个股板块呈普跌走势，量能仍维持在低位水平。短线来看，六月份的经济数据即将公布，基本面的不确定因素增加左右着市场的运行格局，投资者普遍处于谨慎观望中，短线大盘仍以抵抗式下跌寻底为主。操作上，继续观望为上。
基本面上分析，市场经过一轮又一轮的急挫之后，市场人气已元气大伤，尽管管理层一再表示，要促进资本市场健康稳定发展，投资者也人心思涨，但由于宏观经济面不容乐观，左右着市场的运行格局。国家统计局副局长谢鸿光日前透露，今年以来中国经济对外面临次贷危机等复杂多变的国际环境，对内则接连遭遇自然灾害等不利因素，目前通胀压力还比较大。同时，工业生产和出口交货值增速回落，外需持续减弱，经济增长幅度可能继续回落。而新华社6月29日发表文章认为，今年以来中国经济增速有所降温，投资、出口的实际增幅都同比有所放缓，2007年可能是中国本轮经济增长的最高峰，2008年将会明显放缓。目前高通胀仍是宏观经济的最大困扰，上半年CPI的持续高企给股市信心带来了重创，而如果考虑国家对成品油和电力价格的管制因素，我国潜在通胀水平可能已达两位数，居世界前列，PPI和能源价格成为未来通胀最大的担忧。下半年通货膨胀问题仍是影响投资者信心和政策取向的关键因素。央行行长周小川周一表示，投机资本的流入令人担忧，提高利率仍然不失为对抗通货膨胀的一种选择。进入七月份，六月份的宏观经济数据也将陆续公布，由于在这之前的前两个月专家预计的CPI涨幅与出台的数据基本一致，有机构预期六月份的CPI仍在高位运行。投资者目前仍在等待观望中，短线市场走势明显受制于基本面的变化。
市场跌跌不休，金融板块全线走弱拖累股指重心下移，招商银行在反复横盘之后，无奈以跌停选择破位下行，对银行股形成较大的负面影响，浦发银行、华夏银行等跌幅较深。中国石油、中国石化仍处在调整途中运行，市场自六月份进入新一轮的下跌过程中，权重股中虽然出现了中国石油、中国石化的护盘，但反弹过后的快速下挫又使投资人气遭遇重创。近日的连续破位下挫，权重股不但没有出现异动护盘，反而成为市场的主要做空动能，权重股仍是市场的风向标，投资者在操作上应密切关注该板块的动向。在市场的弱势寻底中，中小企业板的部分个股表现抢眼，由于市场量能较为有限，游资开始在小盘股中博取短差，同时，大多数的中小企业类公司在一季报中普遍对半年报业绩有所预期，尤其是业绩预期较好的公司在半年报披露即将拉开帷幕之际，业绩浪有望预演。但由于大盘走势仍存在较大的不确定性，如果大盘持续走弱，也不排除中小企业板块出现补跌势走势。投资者切忌一味追涨，逢低快进快出波段参与为上。
就目前市况而言，市场破位下行后重心继续下移，股指越走越弱，本轮调整新低不断被刷新，个股活跃度也大大降低，量能维持在低量水平，显示观望气氛非常浓厚，市场弱势寻底为主。银行股在率先大盘调整后，经过短暂的震荡整固后，再度选择破位下行，显示以基金为首的主力机构对未来市场走势看法的分岐，如果个股板块如银行股这样恶化循环下去，大盘真正见底仍需要时日。整体来看，目前市场人气涣散，周K线已连续六周收阴，短线技术指标仍处在调整途中运行，基本面的不确定性更增加了股指走势的变数，后市大盘仍处在震荡寻底过程中运行，短线可关注5年均线的支撑力度。（九鼎德盛）
目前正处于第五浪下跌中
一．行情综述：
周二沪深股市呈现震荡下跌态势，上证指数最终收于2651.60点，下跌84.50点，跌幅3.09%；深成指收于9096.97点，下跌273.81点，跌幅2.92%。两市合计成交为653亿元，与周一基本持平。消息面平静,两市指数稍高开后震荡，金融地产股领跌大盘，市场人心涣散，仅部分二线成长股稍有表现，最终两市均收出中阴线。
二．市场分析：
今日行情走势呈现震荡下跌态势。金融地产股集体暴跌，令人联想起货币政策可能会有新的动作，但我们认为：中国目前的通货膨胀究其基础和原因，明显不应判断为内需拉动型的通货膨胀，而是成本推进型或输入型的通胀，而货币政策对于降低成本显然收效有限，过紧的货币政策反而会压缩企业的生存空间，滞涨的风险隐隐存在；财政政策以雄厚的财税收入及国库外汇储备为背景，对农业及相关行业、石油化工及相关行业进行一定的补贴，鼓励生产，疏导并降低成本，应该是目前情况下控制通胀行之有效的方法。市场观察：目前正处于第五浪下跌中，如按与一浪等长计算，上证指数下跌的极限点位在2450点，投资者应逢低吸纳优质品种，市场连续调整后，许多个股估值愈发合理，明显进入投资价值区域。但由于市场趋势已不同于以往的单边上涨趋势，因此操作上应相对灵活，对于个股的上涨不应有过高的要求，而应适当及时了结。今日盘面上，表现稍微抢眼的是奥运、医药、新能源等部分二线成长股，说明有资金认可其投资价值，开始逢低布局。而对于具备一定短线水平的投资者，奥运、军工、新能源等概念板块的波段机会仍建议适当予以关注。
三、操作策略：
由于目前基本面不确定性仍较大，因此投资者仍应控制仓位，然而目前点位部分个股明显具备一定投资价值，前期减仓投资者应低吸优质板块和个股。优质板块包括：银行、铁建、煤炭、保险、钢铁、奥运、医药、新能源、先进制造、央企重组等。市场的震荡中，仍建议投资者用部分仓位进行一定的波段操作。（ 招商证券）
阶段性市场进入诱空阶段
周二沪深市场均未承接周一的震荡惯性，而是均以盘跌调整为主。超级权重股中国石油、工商银行等个股均创出近期新低，对大盘形成一定的负面因素。盘面显示，化工化纤板块在天科股份、川化股份和江苏索普上攻封涨带动下，泸天化、西北化工、远兴能源、澄星股份、索芙特和鲁北化工等个股均表现不俗。其中，川化股份（000155）仍有反弹机会。旅游板块在北京旅游上攻封涨带动下，国旅联合、中青旅、首旅股份和华天酒店等个股也有所表现。中小企业板块在新民科技、飞亚股份和新海股份上攻封涨带动下，大港股份、安妮股份、生意宝、海鸥卫浴和沃华医药等个股均纷纷居于深市个股涨幅前一版。其中，新民科技（002127）仍有反弹机会。整体来看，近期市场出于对调控进一步加剧的担忧，导致银行、券商、地产股出现较大跌幅，权重板块的调整也加剧了股指的调整力度；近期管理层关于稳定市场的表态不绝于耳，但市场已经形成只看利空，而对利好迟钝，这种一边倒的思维惯性导致投资者信心极度疲弱，但市场在具备投资价值的情况下，预计股指难以再度深幅下挫，后市仍将以横盘整理、震荡筑底为主基调，建议投资者短期内多看少动，以控制仓位为主。整体来讲，阶段性市场进入诱空阶段，不宜盲目做空。（港澳资讯）
加速下跌的背后因素是什么？
今天沪指创下本轮调整以来新低2644点，虽然盘中多方进行了多次的抵抗和反击，但是中石化、招行、中石油、万科等大盘权重股延续弱势对投资者心态构成压制，最终沪指几乎以最低点收盘，k线上呈现一根中大阴线，预示着下跌仍将持续，因此，我们认为，在未来的一段时间内，市场仍需进一步寻求多空平衡点，近期成交量快速萎缩也显示出市场已经下跌超过50%，将07年的涨幅全部吞掉之后，参与抄底的热情仍然不高，几乎没有什么主动性买盘流入，所以，投资者在近期仍需要保持耐心和信心。
焦点一：信心是影响未来走势的最大因素
中国央行行长周小川周一表示，尽管投机资本的流入令人担忧，提高利率仍然不失为对抗通货膨胀的一种选择。而这也表明宏观调整的政策将成为未来影响市场的最大因素。我们知道，在美国次贷、全球经济下滑、周边国家经济恶化、高油价等诸多不利因素的影响下，中国经济也面对着前所未有的困难，加强宏观调整也是为了国家经济的更为有效地健康运行。但是从另外的一个角度分析，目前机构投资者对经济、对市场的悲观情绪决定了市场很难在短期内走出真正的转折性行情。虽然经过市场半年多的下跌之后，目前A股的市盈率水平已接近2005年千点的水平，而且与成熟市场如美国的标普500接轨，但是在悲观情绪的指挥下，市场对20倍的市盈率仍然嫌高，也就是说，市场信心才是近期乃至未来对市场走势产生最大作用的因素，那么，稳定市场信心，刺激投资者看好预期等才是管理层的最大任务。
焦点二：政策强力支持才能有效扭转趋势自我加强
沪指以创14年最大月跌幅的悲惨表现结束了2008上半年的交易。据统计，在这六个月中沪指和深指分别累计下跌近48%和47%，而A股总市值从去年最后一个交易日的39.94万亿元降至昨日收盘的21.76万亿元，蒸发近18.18万亿元。我们再从市场中最大的机构投资者-基金的规模进行分析，去年年底基金业资产规模为31997.4亿元(不含QDII)，相比之下，截至6月30日，基金行业资产规模为1.99万亿元，也就是说，基金行业资产规模萎缩约1.2万亿元，其中开放式基金份额为2.079万亿，平均净值为.9187元，低于面值。这些数据说明了目前市场确实处于一个熊市中间，而且这个熊市目前还没有看到结束的迹象，甚至可以得出结论，在已经大幅下跌55%之后，市场大部分投资者的观点才从牛市正常调整中转变为熊市调整，因此，这就决定了市场的信心更将疲软，需要更长的时间来恢复，因此，我们认为，在目前的情况下，仅靠市场自身的力量，很难走出目前的困境，必须依靠政策面的强力支持才能够有效扭转趋势的自我加强，从而在一定程度上稳定市场稳定信心。（北京首放）
银行股、地产股成为大盘的下跌元凶
虽然周一A股市场有所不振,但毕竟周边市场已有企稳趋势,如此就聚集了多头做多激情,故今日早盘A股市场有所高开,上证指数开盘2743.16点,小幅高开7.06点。后在煤化工强势表现的推动下,顺势摸高至2753.33点。但可惜的是,权重股、人气股依然不振,尤其是券商股、银行股等为代表的金融股在昨日更是纷纷破位,从而使得市场的空方力量再度逞强,使得大盘出现数波跳水,尤其是尾盘更有放量下跌的态势,最低见至2644.78点。尾盘以2651.60点的次低点收盘,下跌84.50点或3.09%,成交量为439.3亿元。
对于今日A股市场的走势,业内人士认为这主要与市场预期中的加息因素有一定关联,因为分析人士认为,在考虑到宏观经济等诸多因素之后,不对称加息或有可能,而这必然会使得银行股的息差减少,盈利能力大受影响。而且加息之后对房地产股也会带来较大的盈利能力,由于房地产与银行业绩增长息息相关,因此,昨日银行股、地产股成为大盘的下跌元凶。而如果今日没有加息的信息,那么,大盘或有一定的超跌反弹可能性,建议投资者在目前背景下,不宜盲目杀跌,可低吸持有那些行业前景乐观的节能设备股以有新能源股等品种。(渤海投资)
新低叠创，向下开拓新箱体
又见新低，在七月第一日，两市再创新低。上证指数更是把前期的调整箱体的下档2695点彻底突破，向下构筑新的调整箱体，成交量基本和昨日持平。虽然盘中有几个板块表现不错，但是整个市场却丝毫没有做多意愿，显得毫无生气。
看点一：油价在涨，两龙头已成乌龟。
今日国际油价再度上摸141.39美元，使得中国石化、中国石油压力重重。虽然昨夜欧美股市相继止跌，今日日经指数表现也不错，但是极度恐慌的投资者并没有任何做多兴趣。相反，对中国石油、中国石化的抛售却变得更加坚决。即使是在目前这种几乎全部是割肉离场的情况下，抛售也并为停止。两龙头已经成为了拖累整个市场的两大乌龟，其走势将再度扼杀可能出现的短期反弹。
看点二：反弹夭折，新低再现。
今日各大媒体相继刊登了证监会主席尚福林的重要讲话，但是两市因此出现的反弹仅仅维持了不到两分钟。其后的的单边下跌，数次刷新新低记录。这说明目前场内投资者对于消息面已经相当麻木，大部分投资者已成惊弓之鸟，无论出现什么样的声音，逃跑是他们的唯一选择。因为长期坚持的教训已经深刻地告诉他们，坚持等于死亡。
看点三：技术破位，没有组合拳救市都很难。
今日的破位使得技术上再度陷入困境。BOLL轨道下轨快速下移，指数下跌空间打开。上方五日线、十日线同样快速下移对其形成压力。即使近期消息面有明显转机，这种下拖上压的技术走势也是很难在一时间扭转的。没有一整套强有力的政策刺激，市场走好只能成为奢望。
看点四：救市需要实际行动。
近期各方对待股市的态度明显出现了转机，温柔、鼓励之词屡现。但是市场并未就此有所反响。相反，投资者信心在无实质性利好的等待中一步一步丧失。目前市场内忧外患，走出目前的困境光靠鼓励和游说是不能做到的。需要有强有力的实际行动、具体的政策和措施才能真正挽救。
目前的市场用任何技术和方法都已经无法去分析和判断，投资者信心的丧失是目前市场最为关键的问题。在这一问题不能得到很好解决的情况下，两市就不可能有真正走好的基础。盘中任何一次反弹换来的只能是进一步的下跌。
操作上，对于反弹只可短期利用，一旦反弹失败则应该不计收益地清仓回避，以等待下一轮反弹的出现。在市场环境没有实质性改变的情况下，不建议盲目出击。可利用指数波动多做超级短线，零打碎敲地搞一些局部副业。（楚风）
权重股再大跌 晴雨表很关键
周二沪深股市仍旧延续极度恐慌的行情，权重股倒了一地，将市场的信心引向了冰点，尾盘招商银行的跌停更使得很多逆势逞强的股票也不得不竞相跳水，最终指数不得不以全日最低点收盘。中国股市走到目前这样的境地，跌幅第一并不是最重要的事情，毕竟我们在前两年也牛过、也自豪过。股市的大幅波动有其内在规律的作用，但我们也不能忘记，股市是国民经济的晴雨表，一旦晴雨表的作用真正发挥出来，过度波动的股市将对国民经济形成很不利的影响。尤其从今天的行情看，以银行股为代表的权重股的全面大跌似乎是一些主力机构对中国宏观经济失去的信心，如果这样的市场现象继续演绎下去，宏观经济将难免受到影响，为此，稳定股市已是十分重要的事情。（东海证券）
沪指连续三日创新低 加息预期打击市场信心
中国央行行长周小川表示，加息仍是控制通胀的可选方案之一，令市场担心央行将在近期采取不对称加息手段；同时，中国国家统计局周二公布，6月制造业采购经理指数创近两年新低，显示中国经济逼近衰退的边缘。受到上述利空的打击，A股市场周二在窄幅高开后便节节败退，受到加息及经济衰退打击的金融、地产股更是大幅跳水，其中被称为"最值得持有的蓝筹股"的招商银行罕见地封住跌停，令上证综指轻易跌穿盘整两周之久的2700点大关，最终收市大跌84.50点，连续三个交易日创出近十七个月以来的收市新低。
今天上证综指收市报2651.60点，跌3.09%，成交439.06亿；深证成指收市报9096.97点，跌2.92%，成交214.17亿。两市共成交653.23亿元，较昨日同比略有放大。此外，中小板指收市报3629.76点，跌1.26%；沪深300收市报2698.35点，跌3.35%；上证50收市报2081.05点，跌4.35%。
从盘面观察，沪市前二十大权重股只有1只上涨，其中招商银行封住跌停，而中国石油、中国神华、中国人寿、交通银行、中信银行等均创出上市以来的收市新低。整体来看，当前两市共有超过八成半个股下跌，其中跌幅超过5%的个股多达181只。从行业指数的表现来看，各大行业全线下挫，180金融、300金融重挫超过5%，地产指数也大跌4.58%，同时，公用、水电、造纸、金属等行业也跌幅居前。
市场继续受到忧虑经济衰退的打击。中国国家统计局周二公布，6月制造业采购经理指数(PMI)为52，已经连续两个月回落,并达到最近两年的最低点,显示了中国经济的回调态势正在加深。同时，反映未来贸易走势的新出口订单指数更是达到50.2,逼近衰退的边缘。
同时，对于加息的忧虑亦像定时炸弹一样随时挑战着投资者的心理承受极限。中国国家统计局副局长谢鸿光近日指出，今年以来中国经济对外面临次贷危机等复杂多变的国际环境，对内则接连遭遇自然灾害等不利因素，目前通胀压力还比较大。而中国央行行长周小川周一在瑞士巴塞尔表示，加息仍是控制通胀的可选方案之一。
A股市场未来仍将面临着全球经济衰退、全球性通货膨胀、上市公司半年度业绩下降、大小非减持压力等多重压力，暂时来看无论是基本面还是政策面均不太可能出现转机。另一方面，当前上证综指再度跌穿2700点的"技术底"，无疑会诱发更沉重的技术抛压，因在此前两个交易周所形成的成交密集区间中进场的技术买盘很可能会选择止损离场，此举意味着A股市场正在展开新一轮的下跌趋势。
从历史规律来看，经过持续的下跌后，个人投资者往往"就地趴下"，而机构投资者则多数会择机离场。而路透社的统计数据显示，宏观紧缩政策导致投资者对上市公司业绩看淡,基金经理将股票持仓建议比例由76.5%明显调降至72.8%,现金配比则调升至八个月来高点,对未来三个月大盘走势,受访的基金经理认为宽幅振荡会是主基调,不过看跌的基金经理比例明显上升。
九位参与调查的基金经理中,有四家预期沪综指三个月后会跌至2500点，四家预期在3000～3500点宽幅振荡，仅一家看高到4000点。而5月末调查中还有六位预计沪综指将升至3600～3800点。市场人士担心，在熊市氛围下，若投资者普遍看空，则大盘很可能会继续自由落体。
另外，值得关注的是，作为被价值投资者普遍认同的A股市场最值得长线持有的两只蓝筹股之一(另一个是万科A，今天跌逾6%)，招商银行近期的惨烈跌势，反映了整个A股市场的估值体系已宣告崩溃；投资者(尤其是基金经理们)突然发现，手头上已经没有任何值得放心持有的股票。
市场人士相信，万科A和招商银行的这种跌势，对整个市场各类个股无疑均构成极为沉重的压力，后市或迎来加速下跌。（全景）
黎明前的黑暗还有多久？
周二两市大盘继续下挫，沪指跌破2700点，再创新低并向下击穿近两周时间的整理平台底端，呈破位之势。整体来看，成交量和板块表现都极其缺乏亮点，而基本面与政策面均没有出现转机的迹象，再加上技术面上均线系统的压制，大盘整理时间恐怕仍将延长。出于谨慎原则，在黎明前黑暗的日子中，我们还是不要急于抢反弹，暂时多看少动为妙。
宏观经济走势不定
根据国家统计局昨日公布的一份会议纪要显示，国家统计局副局长谢鸿光表示，经济增幅可能继续回落。今年一季度，中国一些主要经济数据出现了5年来的首次回落。初步测算，今年一季度，国内生产总值61491亿元，同比增长10.6%，增速比上年同期回落1.1个百分点。同时，工业生产增速减缓，出口投资双双回落。此外，天灾和外部经济疲软更加使得市场信心不断经受考验。市场上已经有分析认为，经历了5年的高速增长后，中国经济扭头向下的可能性越来越高。在经济增速回落的预期下，通胀压力日益凸现。国家调整成品油和电力价格后，上游产品价格涨幅仍持续攀升，国际大宗商品价格仍在高位上涨，通货膨胀预期恐怕仍较为强劲。经济增长速度的回落，通胀预期的增强，世界经济金融形势的不稳定，等等诸多因素加重着投资者的悲观预期。
调控预期加重调整压力
受宏观调控预期的影响，特别是中国人民银行行长周小川表示，央行有多种货币政策包括市场操作、央票、准备金率、加息，并不排除任何可能性，近期市场出现了对调控进一步加剧的担忧。盘面上，银行、券商、地产股出现的较大跌幅，权重板块的调整在加剧股指的调整力度的同时，充分反映了投资者对于进一步紧缩性政策的悲观预期。尽管近期管理层关于稳定市场的表态不绝于耳，但市场已经形成只看利空，而对利好迟钝的的思维惯性，这将导致投资者信心越来越疲弱。
总体看来，6月由于国内CPI恐将继续高位运行，PPI又将继续高走，通货膨胀的局势让市场对加息的预期不断加强。从紧货币政策的背景之下，经济走势的不确定性也是主力资金难以回流大幅做多的主要因素。加之，6月国际原油期货连续创出新高，全球股市6月走势普遍疲弱，尽管国内管理层多方呼吁维护股市稳定，但A股市场也难以独善其身。进入7月后，在经济面和政策面的双重悲观预期压制下，股指下跌趋势短期恐将难以有扭转，投资者还是多看少动为妙啊。（齐鲁证券）
