A股目前估值比日本低很多 十大机构预测下周走势(0705)
目录：
一、十大机构预测下周走势
大盘缩量回调 市场需要坚决的做多力量
二、今日股市震荡内幕
主力打乱投资者思路 还有几番折腾
基金PK游资7月变局渐近
收阴十字星 大盘仍未真正企稳
梦游式反弹夭折，周末又成杀手
午后杀跌尾盘拉起 下周大盘有望企稳弹升
沪综指再失2700关 多重利空令A股重拾跌势
A股目前估值比日本低很多 这里的黎明静悄悄 机会正在招手
三、重要新闻点评
政府"维稳"决心坚定资本市场价值日益凸显
工行浦发报喜银行股高增长势头不改
整体市盈率从44倍到19倍 "估值底"还有多远
四、主力动向曝光
两天三澄清于是无补 难阻基金疯狂抛平安A股
120亿抄底资金蜂拥抢筹
医药板块受资金追捧
五、今日股评家最看好的股票
鲁润股份、南方航空、同济科技
一、十大机构预测下周走势
大盘缩量回调 市场需要坚决的做多力量
周五午后大盘重心再度下移，指数最低探至2645点，银行股冲高回落、神华逼近跌停以及石油石化等权重股大幅下挫是拖累大盘的主要因素，不过券商、地产在震荡中走势坚挺，阻止了大盘进一步下挫，农业、创投、奥运等热点个股继续活跃，维系一定市场人气。操作上，在股指处于弱势状态时控制好仓位、调整好心态，着重挖掘潜力板块的机会。近日市场机会主要是来自题材股的波段机会，经过短线震荡释放风险后有望继续活跃，可适当关注农业、新能源等强势个股，同时对具中报预增的超跌二线蓝筹也可进行一定逢低布局，静候时机。（大时代投资）
做多动能缺失 见底尚需时日
周五大盘低开震荡，消息面上，工商银行与曝6发银行发布预增公告，对于银行股板块形成支持，个股涨跌各半，多空围绕2700点整数及5日均线争夺，市场呈观望气氛，短期市场继续面临一定压力，继续保持谨慎。综合而言，上证指数目前反弹能量还远远不够，短期均线空头压制明显，特别是权重蓝筹品种走势始终疲软，是市场难以走好的主要技术原因。大盘蓝筹股这种走势也显示出目前机构投资者对后市存在不小的分歧。在宏观调控背景下，机构资金也不敢轻举妄动。（上海金汇）
多空分歧 水落石出时机未到
展望后市，经过昨日的热闹表现后，市场回归沉寂。多空分歧仍未取得共识。虽然业绩预喜的个股受到追捧，但号召力不大。权重股表现不佳，盘中观望气氛浓厚，股指冲高乏力，弱势仍未改变。指数上档压力沉重，国际油价持续高位运行的态势仍未改变，外围股市走势震荡，这些因素仍将对大盘走好形成压制。盘中热点散乱，人气的凝聚仍欠机会。投资者心态渐趋谨慎，在市场走势未明朗前，操作方面，投资者暂时保持观望，多看少动为宜。（华林证券）
市场再现疲态
经过昨日的反弹之后，周五市场再显疲态，盘中个股走势出现一定程度的分化，上证综指尾盘报收于2669.89点，下跌1.24%，深成指报收于9400.72点，微涨0.03%，两市成交额共计约为953.2亿元，相比昨日小幅回落，两市个股涨跌比例约为2：3，市场出现一定分化。从申万行业指数来看，周五涨跌板块各半，其中餐饮旅游和房地产涨幅居前而昨日表现较好的有色金属和采掘板块周五则出现大幅回调。煤炭板块的大幅下跌和周末市场传言发改委可能对资源税进行改革，前期从量征收可能将改为从价征收，进而投资者对煤炭板块大幅杀跌。从目前情况来看，盘中热点稍有活跃，新能源等品种纷纷有走强迹象，但从宏观情况来看，目前影响市场的根本情况仍未改变。对于目前情况短线投资者可适当参与，但对于后市仍需保持谨慎。（申银万国）
个股分化明显 反弹压力加大
煤炭石油板块跌幅超过5%对指数拖累明显，神华、中石油、中石化、中煤能源(601898)4家个股拖累指数达20点，占上证综指跌幅的三分之二，部分前期热门个股短期积累了过多获利盘，有一定调整压力，与此同时，金融股在中报预喜的刺激下有所走强，而前期阴跌不休的地产股更是全线展开反弹。操作上，目前权重股表现、成交量情况和市场热点持续性方面仍需要投资者继续关注，目前仍宜控制好仓位。（天信投资
大盘震荡盘跌，继续下行
周五下午深沪大盘震荡盘跌，继续下行。权重股如中国石化（600028）和中国石油（601857）双双走跌，部分拖累指数。个股表现分歧，市场热点主要集中在部分部分奥运概念股、传媒股、酒店旅游股、军工股、地产股等。而煤炭股、有色股等回落，特别是煤炭股整体重挫。市场成交一般。技术上，上证指数下跌趋势仍在，支撑位为2600-2560点区域附近。阻力位为2920-2950点区域附近附近。估计后市继续震荡偏软。操作上，适当控制仓位，注意个股波段运作。（联合证券）
获利盘回吐压制股指 短线关注题材股
市场在经历了昨日强劲反弹之后，今天受到短线获利盘回吐的压制，因此今日不能延续昨日的八二行情，而以金融股为首的权重股能否有效企稳走强则在很大程度上决定了后市股指的反弹高度。随着近期指数的逐步走低，市场所积累的反弹动能已越来越大，但是目前市场所面临的宏观经济面特别是油价的不断攀升以及通胀的压力将较大的限制后市反弹动能的爆发，因此，投资者近期在操作上只能短线操作的基础上适当关注题材股的表现，而中线关注的重点仍应该是绩优指标股的态势。（汇阳投资）
老蓝筹轮跌 新热点抢镜
本周的沪深股市显得有点诡秘，令市场最感到不安的倒不是指数的继续探低，而是招商银行、中国平安、煤炭板块等基金昔日基金重仓持有的股票轮番大跌，虽然有些股票有跌的理由，但也有点牵强附会，让投资者感到无所适从。不过，尽管这些股票走势令人不安，但本周指数波动并不大，这要归功于一些新热点的不断涌现，最突出的当数以奥运为主题的北京股、旅游股。由于在指数大跌过程中原有的估值体系已经被完全摧毁，过去那种行业分析师的公式化定价已经越来越被市场怀疑，更现实、更有个性的定价时代或将来临，个股的定价存在很大的可塑性，在这样一个大的氛围下，一些绝对价格仍高的股票缺乏可塑空间，而一些调整充分的低价股容易得到市场塑造。（东海证券）
离真正的反弹有多远？
市场阴阴阳阳的闹剧轮番上演，有的投资者肯定已经陷入迷雾，尤其是在昨天欧洲央行加息的消息影响下，周末国内加息的压力着实不小，"暗算"后市反弹的不确定性太多。不过笔者倒是认为，随着权重股纷纷杀跌的出现，市场正处在"最后一跌"的战役中，如果央行宣布加息，则市场的中期底部必会出现。因为近期股指的"垂死挣扎"是在权重股的导演下出现的，其他个股坚决不配合，尤其是沪指进入2500点区域后立即爆发了强劲的反弹：个股普涨，成交量放大，题材股大举走高，这些因素表明市场在2500点区域的心理支撑力度较强。而随着指数的逐步走低，市场积累的反弹动能已越来越大，再从昨天沪深300平均市盈率不足16倍的现状看来，当今的股市真的是处在"跌无可跌"的阶段，一旦权重股配合加息出现较大幅度的杀跌之后，利空出尽，大盘的中期拐点必然出现。因此，投资者在近期关注题材股的同时，也要关注大盘权重股和周末消息基本面，相信真正的反弹离我们并不遥远。（东方智慧）
7月市场有望向上反弹
技术面上，大盘本周继续呈现整理的态势，其中受宏观调控影响较大的金融板块、钢铁板块的下跌以及资源类板块的整体回落，直接限制了股指反弹的力度，不过中小盘股的逆势上涨却有效地刺激了目前低迷的市场人气，但对股指的推动作用依然有限。总体而言，在近期大盘持续探低的同时，市场的承接力已逐步增强，其中盘中上涨家数和盘中涨停个股的逐步增加、市场热点从分散转向集中，都将为后市做多力量的聚集做好了准备。因此，预计股指在经过近阶段反复震荡洗盘后，7月市场有望向上反弹。（广州博信）
二、今日股市震荡内幕
主力打乱投资者思路 还有几番折腾
这种行情，最终会把很多人的脾气都折磨没了，而实际上这种运行模式就是主力打乱投资者的思路所使用的诡计。今天，大盘再度缩量下跌，但在技术指标上MACD日线却出现了金叉(深市金叉更早)。虽然这个金叉还有待确认，但在这种形式下若再度出现暴跌即可认为是空头陷阱。MACD技术指标在下方骗不了人。
今天煤炭股盘中无缘无故的大面积跌停，这种模式与前两天招商、平安的模式几近相同。最近有传言是因为基金间内讧引起的互相砸盘拆台，这里难以确认真假，但却可以看出这是故意的砸盘。
再看个股，近期个股很多已经开始起飞，特别是农业股，率先开始攻击。这种状况好像与前面那波行情有些类似，农业股是反弹的先锋。迄今为止，农业股反弹幅度已经不小，这种蓝筹股砸盘的作法已经得不到市场的响应。也许，这是空头本轮暴跌最后的肆虐了。行情可能在中旬之前还要来回折腾，但中旬开会调整经济政策的传闻笔者以为并非空穴来风。原因很简单，调控手法上存在问题。而一旦经济政策进行调整，加上CPI继续下降和奥运会临近的稳定性要求，最后肆虐后总会露出其真面目。
当前无论持仓还是持币，笔者以为都要耐心。持仓的耐心等待后面的机会，持币者也要等待趋势的确立。无论机构如何表演，其本质不会变，慢慢等吧。（新华网）
基金PK游资7月变局渐近
一、大势研判：多空碰撞仍有可能出现较大的反复和震荡。
1、下周预测：多空仍将展开激烈拉锯。
2、 ①股指波动范围：2480-2980点;
②运行方式：上下拉锯式震荡。
③大势关注焦点：第一，周五在5日均线附近收出十字星,下周初走势变的较为关键，可关注下周一股指是涨是跌，如周一下跌，则股指再度考验新低的可能性将增大，如周一能反弹，可关注10日均线将对股指形成一定压力;第二，欧洲已经加息，周五收盘使下周初走势极为敏感，周末市场对有关利息变动、或者新股发行、上市等方面的消息将对市场产生重要影响;三，金融、煤炭等基金重仓股或权重股屡屡打压市场，下周密切关注基金重仓股涨跌动向，毕竟游资只能决定局部个股涨跌走势，而基金通过重仓股涨跌可左右市场走势。
3、中线趋势：本周游资推动的北京奥运概念股、农业股、各类超跌股等局部热点明显轮番活跃，市场局部可操作性机会有所增多，对在一定程度上恢复投资者人气将起到一定积极作用。只是短期基金的轮番砸盘行为，可能给短期市场走势带来一定的不确定性，加之短期消息面仍有一定的不确定因素需要消化，这意味着短期市场仍有可能出现较大的震荡和反复。从战略高度看，在6月CPI数据公布之后，市场短期充分消化加息与否等不确定因素之后，到时市场迎来阶段性大反攻行情的可能性增大。
二、主力动向剖析：游资斗法基金即将燃起7月变局烽火。
1 、多头主力动向：奥运、旅游、科技、房地产等游资能够左右的题材性热点成为周五主要亮点，显示游资的持续性局部作多热情依然暗流汹涌，这种局部反弹烽火，什么时候能够点燃7月变局之火，关键要看游资与基金什么时候能够同心协力一起作多。本周游资作多局部超跌股，基金作空局部权重股，相互之间斗法较为明显，这种斗法实质是市场多空分歧的一种表现形式之一，其结果是基金和游资两者一起阶段性作多，还是如何?都将对7月变局产生重要影响。对于近期活跃的奥运概念股，本栏从2005年中期起就反复指出其蕴藏的重大投资机会，但从概念股行情的炒作一般规律看，北京奥运概念股整体炒作时间所剩无几，从客观角度看很显然已经属于奥运概念股谢幕前最后阶段的操作。另外，根据各方面掌握的情况看，由于安保的需要，预计今年奥运期间到北京的外国和国内游客将比原来预期大大降低，对于严重超跌的奥运股，短期可适当利用个股活跃机会作一些反弹，但是，对一些缺乏业绩支撑，连连大幅上攻的奥运股，在适当时候逢高中期彻底出局不失为明智之举。
2、空头主力动向：基金重仓煤炭股大面积杀跌，导致周五股指震荡调整，显示在两市个股阶段性普遍大幅下跌之后，市场整体价值中枢下移，导致业绩优良前期抗跌的煤炭股出现大幅补跌。同银行、保险权重股轮番大跌一起，对本周股指形成持续的调整压力，反映出部分基金有意调控股指的战略意图。根据经验在市场阶段性调整后期，这种最被基金看好的权重股或最为抗跌基金重仓绩优股，突然轮番大幅补跌，往往会使股指下跌风险得以快速释放，这种现象的出现一般是股指接近阶段性底部区域的一种征兆。当然，考虑到本周基金群体轮番打压其重仓的权重股，下周大盘不排除还有再探新低的可能，但在7月份股指逐步逼近2600点、2500点的时候，适当阶段性选择合适时机短期建仓，可能较为稳妥。
三、操作策略：市场的局部个股机会在增多，这提醒投资者对于很多已经过度下跌的个股，短期继续杀跌有可能存在较大风险。短线不管股指是涨是跌，从7月、8月的操作角度看，当前，应加大市场的关注力度，尤其是一些超跌潜力股的研究力度，在适当时候，可择机介入。 (北京首放)
收阴十字星 大盘仍未真正企稳
在6月27日以2851-2822向下跳空缺口向下破位之后，本周大盘抵抗性下跌，最低探至2566低点后有所企稳并展开反弹，但5日均线又得而复失，显示出多头在持续暴挫之后开始有所出击，不过力度不强。大盘在连续六连周阴K线之后，本周继续收出了阴十字星，表明了大盘仍未真正企稳。
本周大盘最低探至2566低点后有所企稳，表明了前期平台短期内仍具有一定的支撑作用。因为大盘曾在2007年2月6日2541低点与3月5日2723低点形成了上升途中的小双底形态，因此，2541-2723区域具有一定的下档支撑作用。本周大盘最低探至2566点后开始企稳反弹，一定程度上受到该区域的短期支持作用。
此外，2007年10月的6124点跌到本周的2566低点，历时8个多月，但最大跌幅为58.1％，已超过了2001年6月的2245点跌到2005年6月的998点历时48个月55％的跌幅，为历史上第三大跌幅，仅次于从1993年2月的1558点跌到1994年7月325点79％的跌幅，和从1992年5月的1429点跌到1992年11月386点72％的跌幅。由于短期跌幅过大，技术性反弹随时一触即发，但反弹的力度还要看技术面以外的因素。
超跌反弹虽一触即发，但中期走稳仍有待时日。短期来看，5月15日3706高点以来又形成了一个标准的下降通道，即以6月2日3483高点与6月26日2931高点连线为上轨，以5月21日3355低点与6月18日2729低点连线为下轨。本周四大盘一度曾向该下降通道的上轨发起攻击，但该上轨的突破不是一蹴而就的，需要反复震荡才能确立是否有效突破。
不过，弱势不言底，目前的超跌反弹仍存在失败的可能，反弹失败后如大盘继续向下击破2541点，下档技术支撑位只有2001年6月的2245点。
上证指数 周K线
MACD绿柱走平， DIFF、DEA在弱势区下行趋势趋缓，延续弱势
RSI快速线跌进超卖区，有超跌反弹的要求
KDJK值超卖， J严重超卖，但仍未发出企稳的信号
DMIPDI、MDI开口小幅放大，空头力量仍占上风
深证综指 日K线
MACD红柱小幅放大，DIFF、DEA在弱势区内金叉，有所转强
RSI 快速线向中位线发起攻击，但短期内仍受制于中位线的压力
KDJKDJ展开反攻但受阻于中位线，短期继续在弱势区内震荡
DMIPDI、MDI开口收缩，ADX在高位快速下行，多头有所转强（财通证券）
梦游式反弹夭折，周末又成杀手
昨日的见底反抽，在很多"专家"眼里成了行情的转折点。也许今日的回调给这些人一记狠狠的耳光。反弹？那是梦游！
看点一：煤炭黑变"绿"，反弹一日游。
有传言即将出台资源税，煤炭成为今日领跌先锋，中国神化盘中逼近跌停。中国石油、中国石化的下跌也再度成为市场做空的主要动力。昨日的反弹没有能走出前几次反弹的怪圈"一日梦游，梦醒结束。"再加上今日是周末，反弹带来的不是信心的坚定，而是短线获利猖狂的逃跑。消息上的不确定更是让这部分资金逃跑变为了坚定，反弹最终再度成为一日游。
看点二：反弹理由不足，失败实乃正常。
对于今日的冲高回落，稍有经验的投资者度应该能有所预感。昨日的强势反弹并没有实实在在的理由，多的是投资者臆想的理由。在目前国际经济形势严峻，油价、粮价不断上涨的背景下，仅靠想象的理由造就的反弹是不可能有多大作为的。因此今日的反弹失败实属正常市场反应。
看点三：短线指标再破，抹杀反弹功绩。
今日的回调从幅度上并不大，但是对市场投资者的意义却相当大。五日线的再度失守，使得上证指数再度回到了短线均线系统的下方。13点到14点的一根阴线跌破4、8、16三道均线，其破坏力非常强劲。虽然最后一个小时出现了小幅反弹，但是并未能回占上述几条均线。刚刚走好的短线技术指标再度遭到严重破坏，昨日反弹取得了功绩被全线抹杀。
看点四：周末无利空，周一强反弹。
虽然今日从盘面上和技术上看走势都不让人满意，但是其中很重要的一条原因就是"资源税的传闻"。本周末第一如果没有加息消息。第二没有资源税消息。第三欧美股市不出现暴跌。那么下周一煤炭、稀缺资源、有色板块将出现强势反弹，两市再度发力的可能依然很大。但是如果其中只要有一条出现，那么下周走势就不容乐观。
不管是真反弹还是假反弹，投资者都不能过于乐观。在全球股市表现不佳的大环境下，中国股市可能会因为超跌而出现阶段性反弹，但是整体局势的扭转必须依靠政策面的强有力转变。如果没有这样的强有力支持，那么任何一次反弹都不能给广大投资者带来真正的实惠。相反，如果操作不当，反弹只会成为下一个陷阱。
继续坚持短线操作，用"烂泥萝卜，洗一段吃一段。"的思维去面对市场出现的波动。以阶梯式操作法为主要手段，逐线争夺。即可以躲避市场不确定的风险，又能很好地抓住随时可能出现的机会，在运动中博取收益。（楚风）
午后杀跌尾盘拉起 下周大盘有望企稳弹升
近期虽然指标股不振,但中小市值品种反复逞强,显示出短线多头做多能量有所聚集,故早盘A股市场仅仅小幅低开,上证指数以2691.21点开盘,低开12.32点。随后在奥运概念股、地产股等板块活跃的推动下,上证指数一度逞强,最高摸至2713.48。但由于煤炭股的反复跳水以及部分金融股权的权重股走势依然不振,故大盘再度走低,上证指数最低探至2645.83点。尾市时有逢低买盘的介入,上证指数有所企稳,收盘于2669.89点,下跌33.64点或1.24%,成交量为630.4亿元。
对于今日的走势来说,市场主要面临着两大压力,一是资源税对煤炭股的压力,二是金风科技的业绩向下修改公告对新能源股的压力,如此就使得大盘压力较重。但由于奥运概念股的反复活跃,尤其是北京旅游、中青旅等品种的持续大幅走高,较大地提振起多头的做多激情,如此来看,短线大盘仍存在着继续做多的动能,不排除上证指数在下周有所企稳弹升的可能性。当然,要考虑到下周将要面临着6月份统计数据陆续公布的压力等因素。（渤海投资）
沪综指再失2700关 多重利空令A股重拾跌势
国际原油价格再创新高，传闻周末将推出煤炭资源税改革新方案，加上中国实施结售汇新政引发对流动性的忧虑，打击A股市场周五重拾跌势。石油石化、煤炭、金属等资源股在利空的打击下集体跳水，拖累上证综指最多下跌57.70点，但地产股因受到大摩收购雅居乐项目股权的刺激而大幅上涨，加上业绩预增提振银行股走强，从而推动大盘跌幅收窄，最终上证综指收市下跌33.64点，再度失守2700点大关。
今天上证综指收市报2669.89点，跌1.24%，成交629.99亿；深证成指收市报9400.72点，涨0.03%，成交323.50亿。两市共成交953.49亿元，较昨日同比萎缩一成半。此外，中小板指收市报3818.51点，跌0.35%；沪深300收市报2741.85点，跌0.68%；上证50收市报2077.23点，跌0.56%。
从盘面观察，沪市前二十大权重股共有7只上涨，工商银行和浦发银行双双发布预增公告，刺激银行股多数向好，但中国神华重挫8.13%，盘中更是一度跌停，另外中国石化也大跌3.19%。整体来看，今天两市共有四成个股上涨，其中涨停的非ST类股有32只，跌停的非ST类股仅有3只。从行业指数的表现来看，各大行业表现分化，传播、地产、农林、医药、运输等行业涨幅居前，而采掘、金属、木材、机械、水电等行业则跌幅居前。
工商银行和浦发银行昨晚双双发布业绩预增公告，工商银行今年上半年的净利润同比增长50%以上，浦发银行预计今年上半年净利润同比增长140%以上。不过，瑞信表示，银行业中期业绩整体强劲已在预期之中，投资者现在更多地关注2009年的收益，因此，虽然上述消息构成利好，但对股价的提振作用不会很大。
中国平安称在半年报中不对富通集团股票投资造成的百亿损失计提减值准备，但并未提振其股价表现，中国平安和中国人寿双双跌逾2%。分析师们认为，中国平安不做计提早在预期之中，但相信影响将递延到年报，影响仍难以避免。
而有传闻称，为保证煤炭资源的有序开采，实现资源合理利用，提高煤矿回采率，本周末国家将推出煤炭资源税改革新方案。该传闻认为，新方案核心内容包括两个方面：一是征收方式由从量征收改为从价征收；二是征收的标准会适当提高。传闻打击煤炭股集体跳水，中国神华一度跌停，煤气化、西山煤电、国阳新能等均逼近跌停。
另一方面，中国将结售汇新政，以严控"热钱"的流入，令投资者担心市场流动性将再度受到冲击。中国国家外汇管理局周三宣布，与商务部、海关从14日起将联合对出口收结汇实行联网核查管理，同时对企业出口预收货款实行登记管理，以加强跨境资金流动监管。
市场人士认为，权重股的轮番跌停极为强烈地刺激着投资者的神经，因为这种现象反映不断有机构投资者熬不住而放手抛售，令场内人心惶惶。若非有重大政策出台，暂时看不到市场存在持续回升的动能。（全景）
这里的黎明静悄悄 机会正在招手
悄悄的，机会正在向我们招手，但是沉睡的投资者却已经快要停止呼吸。如今2500点附近的惨淡和去年6100点的狂热形成了强烈的反差，国人玩什么都喜欢做到极致，涨要过头，跌也要跌到找不到北。
目前的点位无论是从估值角度、绝对股价的角度以及和国外市场的横向比较还是国内纵向比较，可以说我们守着的是一座金矿了。但残酷的现实却是我们拿着金饭碗去讨饭。股民的财富普遍缩水三分之二了，市场已经到了和998点最熊市时的水平了，专家仍然认为我们还处于"慢牛"，笔者不知道我们到底骑的什么牛，难道是蜗牛？
6000点时有泡沫无可否认，可当时却没人去戳破，可如今已经是2500点附近了，却不曾听到来自那些所谓价值投资的经济学家、大学教授的声音，难道非得要等指数上了4000点，他们才会跳出来教我们怎样才是价值投资？其实说白了，这些伪学者也是趋势投资者，当初所谓的价值模型现在也全部推倒重来。
就中国市场而言，根本不存在真正的价值投资，试问有几人在中国持股时间能超过五年的？超过五年的那也多数是被深套等着解套的，客观的讲，我们的投资环境注定了长期持有会陷入越套越深的尴尬局面。
我们先看一组最近市场的数据，据中证指数公司的最新数据，按滚动四个季度净利润数据计算，沪深300指数样本股6月底的加权平均市盈率仅15.8倍，中证800指数的市盈率也仅16.54倍，与年初相比，市场整体估值水平大大降低，估值压力明显减轻。从国际上看，美国标准普尔500在过去近50年中的平均市盈率(PE)为17.4倍，最高的年份也达40倍；而日本东京主板市场过去25年平均PE竟高达80多倍。这意味着目前A股市场的估值水平不仅趋于合理，甚至有点低估。从投资A股的预期收益率与居民存款收益率相比，大致的情况是，将一年期储蓄税后利息收益率换算成市盈率是25.4倍。
以上数据至少告诉我们，目前我们的市场本身具备了投资价值，已经是一座沉睡的金矿了，笔者认为投资者应该苏醒了，赶紧加入到淘金队伍中去。就算这里再次被套牢，也要有把牢底坐穿的勇气。（倍新投资）
三、重要新闻点评
政府"维稳"决心坚定资本市场价值日益凸显
今年以来，股市的持续下跌引起了市场的悲观情绪，很多投资者当前谈"股"色变。面对市场调整，怨天尤人于事无补，惊慌失措可能雪上加霜。作为一个成熟的投资者，此时应当冷静下来，认真分析和思考市场下跌的深层原因，正确理解政策意图，坚定价值投资的理念。在中国经济总体向好、上市公司质量大幅提高以及政府对维护投资者利益的决心坚定等大背景下，中国股市是不会辜负成熟投资者的。
大格局未变宏观经济总体向好
刚刚过去的半年，是挑战前所未有的半年。面对国际经济环境出现的一些变化和国内接二连三自然灾害的冲击，很多人都对今年我国经济发展的前景心存忧虑。这也是导致当前股市低迷的重要原因之一。诚然，这种忧虑可以理解，但更应看到，我国经济总体向好的大格局未变。
第一，国民经济保持较快增长速度。一季度我国GDP增长速度为10．6％，这一速度虽比上年同期有所回落，但依然与近五年来平均高增长速度相当，高于过去30年经济增长速度平均水平。
第二，外贸形势仍然良好。在人民币升值及其预期下，在美国发生次贷危机、越南经济出现动荡以及美元贬值的情况下，人们普遍对我国的进出口形势感到担忧。但海关统计的结果表明，不好的情况并没有发生。相反地，5月份，我国进出口总额同比增长33.2%，增速比上月还加快9.3个百分点，其中出口增长28.1%，加快6.3个百分点。
第三，物价涨幅得到初步遏制。今年以来，人们对物价上涨的担忧是普遍的，年初最乐观的预测也是消费价格指数可望在下半年出现回落。但实际的情况是，这种回落提前在5月份就出现了。根据国家统计局公布的数据，5月份我国居民消费价格比上年同月上涨7.7%，涨幅比上月回落0.8个百分点。
从前5个月主要经济数据看，中国经济发展的内在动力和活力依然强劲，经济运行质量比较高，平稳较快发展的基本面没有改变。这为资本市场的稳定健康发展提供了良好的基础。因此，股市的大幅下跌是与这一基础相背离的。
价值凸显上市公司质量不断提高
上市公司是资本市场的基石，上市公司质量是资本市场投资价值的源泉。上市公司质量的高低，直接关系到千千万万投资者的切身利益和资本市场的健康稳定发展。
我们看到，经过十多年的培育和发展，特别是《国务院批转证监会关于提高上市公司质量意见的通知》等一系列政策措施发布实施以来，我国上市公司呈现了积极的重大变化，主要表现在：规模逐步发展壮大，结构日趋合理，业绩快速增长，公司治理结构日益完善，资产质量稳步提高，核心竞争力不断增强。
第一，上市公司结构不断优化，质优公司所占比重日益增大。从沪市情况看，10家上市银行占沪市总市值的21%，中石油和中石化两支股票也占总市值的21%，187家市值超过100亿元的公司，其市值占沪市总市值达87%。一大批优质大型公司的陆续上市，不仅壮大了资本市场蓝筹股队伍，改善了上市公司的结构，提升了上市公司的整体质量，也密切了资本市场和宏观经济的联系。
第二，上市公司的重组并购日益深化，促进了优质公司不断做大做强和劣质公司逐渐脱胎换骨。随着股权分置改革的基本完成，大股东和中小股东的利益逐渐趋于一致，上市公司的重组在不断深化，不仅力度空前，而且质量也发生了根本性的变化。通过定向增发、吸收合并等多种形式，大量的优质资产被注入到上市公司。这一趋势仍方兴未艾，已成为并将继续成为大幅提升上市公司质量的一个重要推动力。2007年"披星戴帽"的T族公司实现了业绩整体扭亏，就是一个很好的印证。
第三，上市公司的业绩仍然良好。2007年，两市1547家披露年报的上市公司平均每股收益为0.42元，同比增长41.46%，平均净资产收益率为14.71%，较2006年增加1.84个百分点；其中，1429家公司实现盈利，占全部上市公司的92.37%。可以说，目前的上市公司业绩仍保持在历史最好的水平上。即使不考虑优质资产注入因素，2008年、2009年上市公司业绩增速可能会下降，但继续保持一定速度增长，则是业界的共识。
因此，从上市公司层面来看，我国资本市场的价值已日益凸显。
健康发展政府"维稳"决心坚定
尽管今年以来市场剧烈动荡，质疑声音不断，但事实上，基础制度建设和规范市场行为的步伐并没有停下。一系列监管措施的坚决实施，显示出国家为股市发展创造良好环境的坚定决心。如《证券法》和《公司法》的修订实施；新股发行市场化模式的基本确立；对上市公司信息披露以及对大股东占资行为、内幕交易、市场操纵等市场监管的日益规范；对券商的清理整顿等，都为我国证券市场的稳定健康发展创造了良好条件。
除此之外，我们还看到，面对股市的大起大落，监管层并没有坐视不管，比如调整了印花税，对大小非减持进行了政策性制约。不久前，监管层还强调投资基金在维护资本市场稳定方面要有大局意识，要坚持价值投资、长期投资和规范投资理念。央行金融稳定分析小组刚刚发布的《2008年中国金融稳定报告》中，同样明确提出应该避免股票市场出现大幅波动。可见，政府一直都在尽最大努力保护广大投资人的利益。
贪婪是投资的大敌，恐慌同样是投资的大敌。一个不断走向成熟的股市，需要不断走向成熟的投资者。而一个成熟的投资者，需要理性地看待市场异常的涨跌，坚持用价值投资的理念指导自己的投资行为。如此，则必定能够分享一个快速发展的新兴市场走向成熟的过程中所结成的硕果。
工行浦发报喜银行股高增长势头不改
目前共有497家公司预告中期业绩 六成预增 工行、浦发行、深发展动态市盈率接近10倍
工商银行、浦发银行今日同时发布上半年业绩预增公告，由此报喜的银行股增至4家。
工商银行今日披露，按照中国会计准则对2008年1月1日至2008年6月30日的财务数据进行了初步测算，公司预计2008年上半年净利润较2007年上半年净利润同比增幅在50%以上。2008年上半年，公司各项业务发展势头良好，利息净收入、手续费及佣金净收入等各项业务收入增长较快，同时由于按有关规定执行新的所得税率，致公司净利润同向大幅上升。
浦发银行预计2008年中期净利润与上年同期相比增长140%以上，公司表示，报告期内资产规模同比增长，资产质量稳定使风险成本下降，利差提高，非利息收入增加，有效所得税率降低，因此净利润大幅上升。
从目前已预告中期业绩的银行来看，上半年银行业没有因为外部因素而挫伤高增长的势头，业绩整体上升几可定论。
在工商银行和浦发银行之前，深发展和宁波银行(002142)已经分别预计上半年净利润增长85%-95%和50%-70%。根据工商银行、浦发银行、深发展净利润增幅计算，它们中期每股收益分别约为0.18元、1.08元、0.93元。如果全年业绩在中期基础上简单乘以2计算的话，那它们全年每股收益对应的动态市盈率分别为13.19倍、9.45倍、10.19倍。到昨天收盘，工商银行、浦发银行、深发展分别报收于4.75元、20.42元、18.96元。
据记者初步统计，沪深两市截至昨日共有497家公司发布或者修正了中期业绩预告，其中报喜上市公司为299家，占比达到六成。除银行股外，电气设备、煤炭两大行业整体预增也非常突出。
整体市盈率从44倍到19倍 "估值底"还有多远
根据WIND资讯统计，按照整体法计算（剔除负值，数据为07年年报），上证综指6124点时对应的A股市场整体市盈率为44倍左右。而截至昨日收盘，整体市场的市盈率已经降至19倍左右（整体法，剔除负值，数据为今年一季报）。那么这个数值究竟是不是一个"底"呢？从券商的策略报告中我们很难看到确切的答案，尽管"合理"一词频繁出现，但在当前纷繁复杂的股市大环境前，机构们似乎也陷入了"困境"。
19倍究竟合不合理？
市盈率是目前市场上判断估值水平时用的最多的一个指标。中金公司明确表示，基于对A股市场中长期盈利和资本回报率的假设，认为A股长期的合理市盈率为20倍左右的水平。但是在经济下行周期中，投资者对未来短期的盈利增长预期回落，而且对风险会要求更高的回报率要求，使得股市的合理估值中枢下移。
中金公司进一步指出，在经济软着陆预期下，当前的市场估值（一年期动态市盈率16倍）水平下行的空间比较有限。近期能源价格上调以及未来可能采取的进一步理顺能源价格的措施，有利于能源使用效率的提高和长期通胀预期的下降，政府以短期通胀压力和经济加速放缓为代价，使得经济硬着陆的风险大大降低，对中国经济的长期增长潜力和市场稳定有利。只要经济不出现硬着陆，从利润占比大的主要行业（石油石化、银行等）趋势看，A股整体盈利在09年转为负增长的可能性较小。
上海证券则表达了相对谨慎的态度：目前2008年20倍PE属于新兴市场的相对合理水平，但未到显著低估阶段。成熟市场国家08年平均PE为13.6倍（不包括纳斯达克），新兴市场国家平均PE为15倍，金砖四国除中国外平均PE为13.8倍，印度为16倍，中国为20倍，A股市场与成熟市场的平均溢价为32％，与新兴市场的平均溢价为28%。研究员对这个28％的解释是：A股上市公司盈利增长对经济增长具有更高的敏感性，经济增速的小幅回落可能意味着利润增速更快的回落，下半年A股成长性溢价由此可能受到侵蚀。从成熟市场过去的发展历程来看，上市公司真正盈利增速下滑趋势均在通胀见顶回落以后，因此短期内我们可能还无法明确预期A股的"估值底部"。
估值水平有无提高可能
虽然有机构认为不排除估值水平继续下降的可能，但20倍左右的水平仍然被认为是相对合理的。预期的下降导致估值水平的回落，那么在股指大幅下跌并一度最低跌至2566点后，预期有无改变的可能？
对于这个问题，东方证券保持了相对乐观的态度。他们在策略报告中明确指出价值需要重估，预计下半年A股将逐步收复信心，重归理性。2008年A股市场应该享有的合理动态市盈率为25倍，对应上证综指点位为4200点。理由是：经济基本面不断明朗，08年上市公司盈利仍将实现30%的高增长，投资者的悲观预期将得到修正并重返理性；全球流动性收缩的冲击将减弱，中国资产吸引力不减，A股将重获成长溢价。
银河证券的观点似乎更乐观。报告中指出，用DDM模型对A股市场进行绝对估值测算，在2009年利润增长率为20%、递减至永续增长率4%和折现率9.5%的假设条件下，市场合理的估值水平应为24.7倍，所对应的上证综指为3708点，考虑到增长率和折现率的波动，则弹性估值倍数为21-29.9倍，对应上证综指3155-4492点，目前市场点位已经远远低于合理估值的下限。
有比较悲观的观点认为，输入性通胀带来企业ROE高位大幅回落，在这种情况下应该使用PB估值。虽然市场整体PE已然很接近历史低值，但对比05年998点的1.5倍历史PB水平，现在PB均值2.8过高。但东方证券不认同这种观点。研究员表示，05年的估值更多反映了股改前不确定性预期和系统性风险，08-09年同04-05年经济表现不可相提并论。04-05年固定资产投资大起大落，通胀急速过渡到通缩，工业产能过剩，ROE快速回落，但随后外需超预期增长，产能过剩的问题持续期很短，超出了市场的预期，研究机构在05年预测06-07年也是一片悲观。而08-09年投资和消费将发挥积极作用，政府调控温和同时财政政策积极，投资者在担心供给约束而不是产能过剩。占比48%和30%的服务和资源类上市公司盈利08-09年业绩稳定，目前08-09年上市公司ROE预期未出现明显回落的迹象。
四、主力动向曝光
两天三澄清于是无补 难阻基金疯狂抛平安A股
中国平安在前日遭遇跌停后，昨日又大幅下挫，跌幅一度超过9%。尽管最终报收于40.55元，但是全日5.79%的跌幅，还是位列沪市跌幅榜首位。同时，平安股价还在盘中创下了其A股上市以来的新低。
市场曾在前天传出两条对平安来说相当不利的消息，不过平安随后立即发布了澄清公告。但两则公告的措词和所披露内容，未能完全消除投资者的疑虑。昨日的放量大跌，显然是这一因素的直接体现。
东方证券分析师王小罡称，由于富通集团股价在二季度末出现较大幅度下跌，导致平安对该公司投资浮亏从一季度末的30.44亿元增加到二季度末的99.83亿元。"这对平安集团中报的净资产指标产生了约7%的下跌压力。对内涵价值和公司估值的影响，就二季度而言，为69.39亿元，或0.94元/股，就上半年而言，为99.83亿元，或1.36元/股。"
对于市场担忧的平安集团在中报中计提资产减值准备的可能性，王小罡认为，可能性还是偏低的。平安集团在昨日晚间发布的澄清公告，也印证了王小罡的分析。该公告称，按照平安集团长期持有富通集团股票的投资策略和相关会计政策，截至2008年6月30日，平安集团不需对富通集团股票投资计提减值准备，平安持有的富通集团股票归类为可供出售金融资产，以公允价值计量。
自此，平安已在两天之内发出了三个澄清公告，实属少见。TopView显示，7月1日，中国平安净买入前十大席位总计买入4.91亿元，卖出前十大席位总计卖出5.40亿元。买入前十大席位中有七个基金专用席位，而卖出前十大席位中却有九个基金专用席位。买入第一位的是"基金777"，当日买入1.09亿元，卖出第一位的也是"基金777"，当日卖出1.25亿元；买入第二位和第四位的都是"基金737"，当日共买入1.54亿元，而卖出第四位、第八位、第九位都是"基金756"，当日共卖出9886万元。
一家保险公司的投资部负责人昨日接受本报记者采访时表示，"今年估值不便宜"和"驱动因素不明确"，将成保险股在今年表现的主线。因此从目前来看，定价已是比较合理。不过，该人士对平安股价表现的看法是，可能今年的业绩会比较差，股价在最近不太可能出现反弹机会。
在A股市场上，中国人寿(601628.SH)和中国太保(601601.SH)昨日的涨幅分别达到了5.06%和2.16%。事实上，从昨日盘面的表现来看，不单是内地投资者，连平安集团H股的投资者，也对该公司将要公布的中报没有表现出太大信心，中国平安H股(2318.HK)昨日下跌了8.6%。
120亿抄底资金蜂拥抢筹
昨日早盘保险、银行、券商、钢铁板块等仍遭到空方打压，但同时农林牧渔、有色金属、奥运、新能源、节能环保板块却出现抢筹现象，下午被打压的板块也出现回抽。昨天的走势基本符合我们的判断---"虽然我们认为指数短期下跌空间非常有限，但恶意砸盘的行为仍存在。尽管周线及日线的RSI都已出现背驰现象，但指数在2630-2800点范围的筑底仍未完成，操作上仍需通过控制仓位来抵抗底部的震荡，有色金属、农林牧渔是我们关注的重点，而想指数回稳，还须等待蓝筹股的止跌"。不管空方如何再继续打压，有色金属、农林牧渔、新能源、奥运就是反弹的龙头，这一点，我们的态度非常明确，后市其将继续反弹。
两市昨日的总成交金额为1139.5亿元，比前一交易日增加约472.6亿元，资金净流入约120.5亿元。昨日资金成交前四名依次是：奥运、银行、煤炭石油、地产；资金净流入较大的板块：农林牧渔（+14.3亿元）、奥运（+14.1亿元）、新能源（+12.1亿元）、有色金属（+11.1亿元）。
■农林牧渔：该板块昨日有约14.3亿元资金净流入，是具有人气号召力及抗通胀能力的板块之一，也是我们重点看好的板块。净流入较大的个股有：金健米业、隆平高科、通威股份、北大荒、荣华实业、沙隆达Ａ、新农开发、敦煌种业、亚盛集团、禾嘉股份、登海种业、丰乐种业。
■新能源：该板块昨日有约12.1亿元资金净流入。因为长期高油价的原因，我们中期关注该板块。净流入较大的个股有：江苏阳光、天威保变、京能热电、安泰科技、拓日新能、有研硅股、远兴能源、天茂集团、包钢稀土、湘电股份、特变电工。
■有色金属：该板块昨日有约11.1亿元资金净流入。上周出现连续三日流入18.7亿元资金的纪录，昨日又巨量流入，是具有人气号召力及国际期货价创新高预期的板块之一，重点关注。净流入较大的个股有：云南铜业、江西铜业、铜陵有色、锡业股份、紫金矿业、中国铝业、焦作万方、中金岭南、山东黄金、包钢稀土、新疆众和。
■奥运：该板块昨日有约14.1亿资金净流入，两周来累计流入27亿元资金，昨日又有巨量资金流入，并比大盘见底提前，但不建议追高。净流入较大的个股有：中体产业、同方股份、中青旅、京能热电、安泰科技、北京旅游、北巴传媒。
医药板块受资金追捧
昨日两市先抑后扬展开了大幅反弹行情，技术上留下长下影线，有效鼓舞了做多士气，此外近期政策面利好出台频繁，A股新增开户数量增加明显，显示出当前点位同时获得了管理层与场外一些敏感资金的认可，加之奥运会临近，市场爆发较大反弹行情的可能加大，建议投资者积极参与操作，医药板块值得特别留意。
首先，今年医改政策将最终出台，虽然医改到底带来多大的经济效益尚不得而知，但医改的破题说明国家正着手从根本上解决医保这一民生问题，未来国家将进一步加大对医药行业的整顿和监管，有利于行业的长期发展。其次，2008年执行的一系列新政，从药品的研发、注册、生产和流通等各个领域加强行业监管。政策监管的趋严必将到来行业的大整合和产业结构升级，重塑行业增长轨迹，具有研发、品牌优势的优质企业将获得长足的增长机会。从2008年一季度数据来看，医药股作为新兴的朝阳行业，在通胀和环保限制的背景下，通过产品提价和成本转嫁能力，仍然维持着行业的景气周期。
技术上看，医药板块整体估值水平经过大幅下跌后，相对沪深300成分股而言具有更加合理的估值，部分个股已经出现价值低估的现象，从资金布局以及奥运行情两个角度来看，医药板块除了业绩相对较好之外，其股本也相对较小，便于主力运作，而整个板块个股数量多，板块连动效应显著。从盘面观察，已有资金对该板块展开深入挖掘与布局的迹象，其中中药股同仁堂(600085)、九芝堂(000989)等有望受到资金关注。
五、今日股评家最看好的股票
二家公司推荐鲁润股份
市场成交放大，有抄底资金介入迹象。在舆论导向向好的影响下，很多个股短期内已经不愿跟随大盘继续下跌，大盘稍有企稳迹象这批个股就展开了较强的反弹行情，而股指的回升并非简单的超跌反弹，在市场长期超跌之后也面临着较大的价值回归动力。板块方面，有色金属板块在国际黄金价格飙升的背景下迅速拉高，其中以山东黄金(600547)的走势最为明显，估计在国际黄金价格的影响下有色金属个股仍有上涨的空间。个股方面建议关注鲁润股份（600157），公司不单是我国的储油大户，更参与黄金的勘探和销售，该股今天触底反弹，并一举涨停，后市可否跟随有色金属板块的强劲走势值得投资者积极关注。
公司通过资源整合，拥有1座过万吨的油库和数座加油站，以及一座储量过千立方米石油液化气站，年销售油品数万吨以上。公司储量数万立方米油库每年可接靠油船数十万吨，代存油料约20万吨，销售油品约20万吨，仅此一项就可在鲁润的上下游油品链中创利数千万元。而公司作为国内储油大户，受益国际油价持续上涨的趋势，未来有望获得更丰厚的收益。
另外，公司投资青岛平度鲁润黄金矿业公司。主要从事黄金矿山建设、才选冶炼、勘探开发及黄金销售。在国际黄金价格一路飙升的背景下，将为公司带来稳定的发展。
另外值得一提的是，公司的潜在股东永泰地产承诺，所持公司非流通股在获得流通权后36个月内不上市交易或转让，并且将对公司实施重大资产置换，注入优质资产。显示公司股东对公司未来发展充满信心。
二级市场上，鲁润股份（600157）受到国际金价飙升的影响迅速封住涨停，后市有望突破10日均线，值得投资者积极关注。（银河，海通）
二家公司推荐南方航空
人民币今天再创新高加上从7月4日起我国将开通大陆与台湾的周末包机，7月18日起允许大陆游客赴台旅游，这使得今日航空板块稳步走高。而首班周末包机将由南航执行首飞，因此大家不妨积极关注南方航空（600029）。
南方航空（600029）目前拥有国内规模最大的航机数量、航线网络及最大的客运市场份额，截止06年12月，南航经营客货运输飞机309架、国际国内航线600多条。公司通过重组新疆航和北方航，形成了大三角结构，扩大并改善了网络结构，巩固了公司在国内航线网络上的优势；07年10月公司(包括控股子公司)在前12个月内所购买的飞机将使运力增长约43%。南航在组建了国内最大的货运机队后，正全面启动以欧美航线为重心航空货运,挺进国际航空货运。此外，南航还不断加强与国内外航空公司的合作(拟与法航以"航线联营"的形式合作)，共同构建全球货物运输网络，提升全球市场竞争力。
而人民币的升值更是给公司带来了巨额汇兑收益，2007年公司的汇兑损益将逾25亿元，投资价值显现，由于公司主要以美元融资租赁或银行贷款的方式购买飞机，在国际航油采购、航材租赁、购买及大修等方面有大量美元交易和美元负债且国际航班在国外机场的起降费等都使公司在人民币升值过程明显获益，且公司美元外债相对较多，美元贬值不仅大幅度降低公司外部融资成本，且业绩增长水平也有望加速。（长城，联合）
二家公司推荐同济科技
周四大盘探底反弹，指标股也一改颓势，沪指放量上攻重新回归2700点。题材股也纷纷发力上涨，全天涨幅较大。截至收盘，创投概念股中的同济科技、复旦复华、大众公用等个股纷纷翻红，同济科技更是劲升8.44%。大盘逐渐止跌，为题材股提供上涨环境。建议投资者关注近期人气较好的超跌创投股：同济科技（600846）。
同济出手吸收合并公司由著名高校同济大学原来11家科技企业组合改制而成，为国内最早上市的三家高校企业之一。2007年，公司对科技园实施了重组，将公司控股的上海同济杨浦科技创业园有限公司与公司参股的原上海同济科技园有限公司进行吸收合并，从而使公司实际控制人同济大学将"国家大学科技园"的品牌注入公司控股子公司，并对存续公司进行增资。随着创业板推出进程的加快，公司的资产将大幅增长。
环保节能排解高油价之忧公司依托大股东同济大学的强大技术实力，近两年来在环保、新能源等领域获得快速发展。公司有关负责人表示，从2004年底开始公司对环保产业就进行了长达一年的调研，而环保恰恰是同济大学的一流学科，尤其是水处理方面，为此公司将充分利用同济大学的优势，积极进军环保产业领域。公司目前正在打造一个环保项目，将建立一南一北两个重要的水处理基地，后市发展前景一片光明。同时公司大股东同济大学自主研发的燃料电池车已进入产业化阶段，一举在新能源汽车领域占据了领先地位。燃料电池汽车是以氢作为燃料的新型汽车。它利用氢和从大气中吸取的氧进行反应产生电能，为高扭矩电动机提供能量，驱动车辆前进。其排放只有水，所以是名副其实的零排放汽车。此举成为21世纪能源革命的最大亮点，是我国解决燃油汽车能源短缺的有效途径。未来成长性值得期待。
绿色奥运有我一员以氢能源为燃料的质子膜燃料电池成为21世纪能源革命的最大亮点，将解决我国燃油汽车能源短缺的局面。从长远角度看，氢能源将成为潜力最大的新能源，公司第一大股东同济大学自主研发的"超越3号"燃料电池车公司大股东同济大学自主研发的燃料电池车已进入产业化阶段，一举在新能源汽车领域占据了领先地位。为公司带来了巨大的想象空间，随着奥运日益临近，公司也可分享到较多的盈利点。
二级市场上，该股身兼创投、环保、新能源等多个热门题材，股性向来活跃。目前股价仍处于较低价位。随着市场信心的恢复，该股有望逐步放量，加速上攻行情，值得重点关注。（长城，银河）
