A股终结连阳反弹行情 从紧政策忧虑再升温
国际原油价格结束四连阴、美股市场结束三连阳，均打击国内投资者的做多信心；另一方面，市场意识到国内仍将实施从紧的信贷政策，引发蓝筹股获利回吐，但由于场内投机性买盘依然活跃，从而令A股市场全日呈现窄幅振荡，最终上证综指收市微跌15.30点，收出阴线十字星，并一举终结持续了两个交易日的凌厉升势。
周二上证综指收市报2846.12点，跌0.53%，成交663.38亿；深证成指收市报9851.29点，跌0.20%，成交337.50亿。两市共成交1000.88亿元，较昨日同比萎缩7%。此外，中小板指收市报4097.39点，涨0.18%；沪深300收市报2904.74点，跌0.22%；上证50收市报2217.83点，跌0.48%。
从盘面观察，沪市前二十大权重股仅有5只上涨，其中因受到油价回升的打击，中国石油跌1.24%，中国石化跌2.13%。整体来看，今天两市个股涨跌家数基本持平，其中跌幅超过5%的个股仅有1只，而涨停的非ST类股则多达24只，但其中多数均为高市盈率或亏损类股，反映市场投机气氛较为浓厚。从行业指数的表现来看，各大行业表现分化，金融指数大涨3.01%涨幅居首，木材、石化、造纸、机械等行业也涨幅居前，但农林、采掘、建筑、公用、运输等行业则跌幅居前。
分析师指出，英国最大的按揭贷款商HBOS为纾解财困而进行的供股反应极不理想，认购供股不足一成，反映市场对次按及信贷的忧虑仍然存在。未来市场将观望多家地区银行如Fifth First Bancorp、Regions Financial及SunTrust Banks等，以及美国第四大银行Wachovia在本周稍后公布的业绩表现。
另一方面，受到热带风暴或将登陆墨西哥湾的消息影响，NYMEX原油期货周一上涨了2.16美元或1.68%，至每桶131.04美元，结束了此前连续四个交易日下跌的走势。
而除外围因素转趋消极外，投资者对于国内政策的解读也产生了分歧。昨日媒体普遍引述银监会网站消息称，银监会主席刘明康指出要满足正常合理的房地产信贷需求，科学地支持房地产业健康发展。消息提振了地产股和金融股的走强，从而成为推动周一A股大盘向好的主要动力。
不过，据《21世纪经济报道》的消息称，对于房地产信贷政策是否需要调整以及要不要"救市"的问题，银监会主席刘明康表示，虽然房贷违约、断供的数量明显回升，但银监会仍要求商业银行严格执行房地产信贷政策；所谓的"有保有压"，主要是对涉农贷款和小企业贷款进行全力支持。《财经》杂志也引述一名银监会官员明确表示，"信贷从紧的政策在下半年不会变"。
实际上，据上证所公布的最新交易数据显示，在上周五上证综指尾市飙升3.49%的凌厉行情中，机构资金净流出11.31亿元，其中，煤炭石油、钢铁、房地产、银行、电力等大市值板块均遭到机构的抛售，反映出机构投资者对于政策信号并不乐观。
另外，中国证监会昨日宣布，从即日起，"大小非"减持情况将在每月上旬定期于中国证券登记结算公司网站进行披露。该政策本身没有太大的实质性意义，但显然与市场此前预期的"限制大小非流通"存在较大的差距，因此应对投资者预期产生偏负面的影响；同时，此举也在一定程度上反映出，管理层未来的维稳政策或仍将以市场化手段为主，不太可能出现强硬干预市场的措施。（全景）
大盘欲震乏力 3000点下方仍需蓄势
由于持续两个交易日的大幅上涨所积极的获利盘以及美股的调整等因素影响。今早A股市场小幅低开,其中上证指数以2852.44点开盘,小幅低开8.98点。随后围绕周一的收盘点位展开震荡,盘中一度因为石化股的走低而回试30日均线,最低探至2830.76点。不过,由于地产股、券商股、奥运股等品种的活跃,市场的做多氛围犹存,因此,上证指数出现了震荡企稳的态势,最高一度摸至2868.62点,尾盘时略有回落,收于2846.12点,小幅下跌15.30点或0.53%,成交量为663.7亿元。
就今日的走势来说,主要有两个特点,一是权重股走势不振,尤其是中国石化(600028)、中国石油(601857)等品种,正是此类品种的回落,使得A股市场的走势在尾盘有所走低。二是成交量的低迷。虽然沪市的量能依然达到600余亿元,但在上证指数接近前期阻力位的前提下,依然量能未明显放大,说明市场并未有新增资金介入,那么,这一阻力位的突破概率大降,看来,市场在3000点下方仍需要震荡蓄势,故建议投资者在操作中略作谨慎。(渤海投资)
横盘整理后会不会大幅下跌？
提要：连续两天上涨后，2800点以上仍然有新的套利多头不断进场，表明短线套利者认可2800点附近为底部区域，套利多头力量比较强大。在强大的套利多头推动下，行情向上发展将打破下跌趋势，然后得到趋势投机者空翻多的支持进一步向上拓展空间，本轮反弹行情的高度比较乐观。
大宗交易市场成交量持续低迷，周一深市有两只股票共1300余万的成交额，沪市1只股票3400余万成交额，皆远远低于1个月前日均近亿元的成交量。大宗交易量减少表明大小非减持意愿较弱，从估值的角度看市场处于阶段性底部区域，至于这个阶段性底部能不能变成长期底部，取决于宏观经济的走向。市场人士普遍认为，目前宏观经济已经走进下降通道，如果未来经济情况证明这一判断是正确的，那么股市中期前景不容乐观。
短期内，在大幅下跌后部份股票估值优势显现、维稳政策暖风频吹、利好政策有望陆续出台的情况下，投资人情绪指数在缓慢回升中，技术派人士从技术分析的角度指出头肩底正在形成，从另一角度验证了投资人情绪"探底--回升--再探底--二次回升"的事实。
长线投资人预期和行为的信息基础是宏观经济面和上市公司基本面。基本面，当前GDP增速处于正常区间；上市公司方面，当前沪市静态平均市盈率21倍，部份个股有了较好的安全边际。信息表明当前市场已经有了一定的投资价值，大部份长线投资人将暂停减仓行为转入观望，比较乐观的长线投资人可能开始试探性建仓。这样看来，长线交易行为多头可能仅仅占有微弱优势，长线行为对市场走势的影响较小，短期内的市场走向由短线投机行为决定，因此，市场情绪仍然是短期内起决定作用的因素。
连续两天大涨后，周二大盘全天横盘整理，波幅有限，市场走势反映的是怎样的投机性绪呢？从趋势投机者和套利投机者两个方面解读：
在市场可能形成头肩底的情况下，一路做空的趋势空头已心有顾虑，大多数趋势空头转入观望，是此前两个交易日抛压减轻的直接原因。在新的趋势形成之前，预计短线趋势投机行为多空基本平衡。
套利者2600点附近逢低进场推动大市止跌回升，近日连续大涨后，低位进场的套利多头有了浮盈，部份套利多头兑现浮盈是周二盘中的做空力量。在部份套利多头获利了结的情况下，新的套利多头进场做多，多空力量基本平衡，因而大市周二横盘整理。这里，大家要重视一个积极的信号：连续两天上涨后，2800点以上仍然有新的套利多头不断进场，表明短线套利者认可2800点附近为底部区域，套利多头力量比较强大。在强大的套利多头推动下，行情向上发展将打破下跌趋势，然后得到趋势投机者空翻多的支持进一步向上拓展空间，因此，笔者对本轮反弹行情的高度比较乐观。（广州万隆）
三、重要新闻点评
证监会：大小非减持并非股市下跌主因
大小非解禁后的减持行为给证券市场到底带来了多大冲击？证监会昨天首次以明确的数据统计称，大小非并非想象中的洪水猛兽，真正改变市场走势的关键原因，在于市场内在规律和国内外经济环境改变所带来的估值变化。
证监会表示，自2006年6月1日至今，沪深股市因股改而产生的限售股总计4572亿股，已经解禁的有842亿股，占18%，其中已经减持的股份有250亿股，占已解禁股份的29.67%。从绝对数量和总体占比来看，减持行为并不如市场所想的成为突出矛盾。
基于上述数据分析，证监会称，大小非减持行为并非导致市场下跌的主要原因，也不是股改后遗症；股改是成功的，市场各方应抛弃股权分置旧思维，重新理解资本市场规则。证监会并反驳了一些学者要求继续锁定大小非限售期10年、给大小非"加第二把锁"等观点。
实际减持量较小
从昨天开始，股改形成的限售股解禁和减持数据将每月上旬定期公布一次，投资者可到中国证券登记结算有限公司网站的统计月报一项中查询。
值得注意的是，此项披露为事后披露而非预先披露，即大小非减持后一段时间内将披露数据。证监会表示，目前很难要求限售股股东作更为详细的预披露。处于大宗交易平台上的减持行为将作更多的透明性披露，对于大小非借助中介机构化整为零减持的这一漏洞，证监会人士昨日公开表示将会"堵漏洞"。对于以前针对大小非出台的《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》，证监会表示要评估、梳理一下，看看有何需要修改完善之处。
此前有许多金融机构各自统计了股改限售股的数据。
证监会人士昨日表示，市场上各家机构的统计口径都不一致，从现在开始，监管部门将增强大小非减持数据的透明度，意在统一认识，消除分歧，把握主流思路，"正口径以正视听"。
8月份和10月份将迎来大小非解禁的高峰期，大小非获得解禁后是否会真正实施减持行为？谁跑得更快？证监会上述人士从大小非的心理层面和实际行为特征方面作了分析。
首先对于大小非减持的行为特征，他认为："前几个月的数据，大非已经减持的约占解禁比例的20%，小非约占40%。当市场上涨的时候，减持意愿会稍微地增加，当市场下跌的时候，减持意愿会稍微地降低。控股股东减持较少，而减持欲望最强的是小非。"
接下来他从实际减持数据作了分析。"6月份当月大小非减持4.51亿股，按照平均股价10元钱算，交易量约为50亿元，而每天市场平均成交量1000亿元，总体来说，当月减持市值也就不到市场总交易量的1%，所以实际冲击力是不大的，没有大家想象中的那么大。"
如果进一步将大小非实际减持数据放到整个限售股层面上看，会发现总体比例将越来越小，上述人士表示，迄今有250亿股股改限售股减持，而包括新股首发、增发形成的各类限售股总计有1.4万亿股。
股市下跌主因是基本面
根据上述量化分析，证监会官员认为大小非减持行为导致股市下跌这一观点是不成立的，真正的下跌原因在于市场内在规律和国内外经济基本面的影响，"市场去年涨了这么多，从证券市场运行内在规律来看是有回调的要求，另外，境内外经济的趋势也影响了基本面不明朗，市场估值随之发生了变化。"
瑞银证券研究部主管梁忠上周二接受《第一财经日报》采访时也表示，真正导致中国股市下跌的原因在于近一轮宏观经济周期高峰已过，美国次贷危机使得我国内外部经济环境不乐观并存在诸多不确定性，而大小非减持并非主要原因。
对于供求平衡问题对市场的影响有多大，证监会人士表示这不是第一位的，估值的变化才是第一位的。"国多财则远者来，市场治理好了，估值有吸引力，无论多遥远，国际投资者也会来A股投资。"上述人士引用管子的《牧民》篇中名言说道。
在接受本报采访时，吴晓求、刘纪鹏等当年参与股改制度设计的学者认为股改总体成功，但存在大小非"锁一爬二"制度设计上的后遗症。
有些学者进一步反思股改说，当时非流通股应立即流通，或者应要求延长锁定期到10年，也有学者认为大小非历史持股成本低，因此要求征收大小非所减持股份获利部分的高额资本利得税，以制约大小非流通速度，减弱其减持行为对股市的压力。
对于上述观点，证监会人士昨日反驳说，这些都是错误的看法，都是股权分置时代的旧思维，应予以抛弃。
"千辛万苦地把股改搞定了，怎么又要锁定10年呢，这难道不是历史的倒退吗？明明通过对价的形式两类股东协商方案投票决定都承诺流通了，现在还要再给大小非加第二把锁、拆了墙还要建个篱笆挡一挡，如此管理层说话还可算数？仅对大小非获利征收资本利得税，不对其他股东征收，请问依据何在，市场的公平性又何在呢？"他表示，"我们应该往前看，市场发展给我们提出了新问题，还有很多不适合全流通时代的制度等待我们去改革，我们不要再倒退回去了。"（第一财经报）
证监会空前火力检查基金销售 禁止高管随意发言
熊市新问题浮出水面,20大风险点需设置应急预案
证监会日前发布31号公告，宣布于9月至12月对基金销售机构进行现场检查，并提醒基金公司有20大风险点需要设置应急预案以维护稳定。
证监会于去年10月曾发布《证券投资基金销售机构内部控制指导意见》和《证券投资基金销售适用性指导意见》两个文件，初步建立起基金销售监管框架。随着市场行情急转直下，去年基金市场疯狂扩张的情形不复存在，熊市中可能出现的基金巨量赎回、销售资金挪用等问题重新浮出水面。时隔近一年，证监会对基金销售机构进行现场检查，可及时疏导熊市中可能出现的新问题。
强调投资人安抚工作
时隔近一年，证监会对基金销售机构进行现场检查，可及时疏导熊市中可能出现的新问题。值得注意的是，证监会在通知中多次提到基金销售机构要做好投资人告知、安抚工作。市场弱势运行中，基金的财富效应殆尽，去年下半年进场的新基民损失惨重，基民失望情绪弥漫。深化投资者教育的前提是规范基金销售行为。
去年颁布指导意见旨在加强投资者教育，减少购买基金的盲目性，在市场行情发生转变以后进行现场检查则有维护稳定的意味。
检查内容空前详尽
此次现场检查内容详尽，具体到检查宣传推介材料是否违规使用安全、保证、承诺、保险、避险、有保障、高收益、无风险等可能使投资人认为没有风险的词语。证监会对商业银行、证券公司、基金公司等即将进行的现场检查包括9个方面，分别为资金安全保障、内部控制制度、总行或总部的制度制定及执行情况、各分行或营业部的执行情况、信息管理平台、宣传推介材料、投资者教育、基金销售协议、数据报送。
证监会还在公告中要求各基金销售机构维护稳定工作，对基金销售业务中的风险点进行系统深入的梳理，并制定或改进相应的应急预案和风险控制制度，必要时应当进行应急演练。证监会在《基金销售与信息系统应急预案风险点汇总》中指出20大风险点，例如巨额赎回、挪用销售资金、宣传推介材料误导性宣传、群体性事件等。
多家基金公司表示已经接收到证监会现场检查的通知。
禁止高管随意发言
值得注意的是，公司高管、基金经理等核心人员对外讲话或博客内容引起市场波动、公司主办的基金论坛内容引起市场波动、其他形式的言论引起市场波动也被证监会列入20大风险点之中。证监会要求基金公司严查并禁止公司高管、基金经理等核心人员对外发布影响市场波动的言论，一旦发生应立即撤销并更正以消除影响。若是其他形式的言论引起市场波动，则要求基金公司或基金销售机构协助当地证监局查明言论来源并由基金管理公司向公众进行更正。
此规定对于已谨慎发言的基金经理更如同封口令。不过有基金经理认为，该规定可令其如释重负。作为职业投资人，专心做好投资是最重要的工作，但由于时常需要配合基金销售，不得已需要在一些场合谈论市场，而言论同时又受到严格监管，自身感觉颇为矛盾。该基金经理希望以后可以专注投研，不再像娱乐人物般面对公众。
证监会此次现场检查将从9月开始，延续至12月份，由证监会36个派出机构对辖区内商业银行的总行及省、自治区、直辖市、计划单列市级分行（北京、上海、广东及深圳地区除外）、证券公司、基金管理公司进行检查。（南方都市报）
国民经济继续保持平稳较快发展
今年以来，在党中央、国务院的坚强领导下，各地区、各部门认真贯彻落实中央的方针政策和部署，扎实推进各项工作，有效克服了国际经济形势不利因素和严重自然灾害带来的困难，保持了经济平稳较快增长，上半年国内生产总值同比增长10.4%，国民经济继续朝着宏观调控预期方向发展，总体形势是好的。
农业生产再获好收成。夏粮总产量达到2408亿斤，连续五年增产，单产和优质率再创新高；夏收油菜子产量达1075万吨，增长7.1%；畜牧业生产形势进一步向好，生猪、奶牛、家禽的存栏量和出栏量继续增加；蔬菜等经济作物生产稳定发展。
工业结构继续优化。上半年规模以上工业增加值增长16.3%，其中占工业增加值约30%的六大高耗能行业同比增长14.5%，回落5.6个百分点；附加值较高的高技术产业和机械工业增幅分别达到17.6%和21.6%，均高于规模以上工业增长水平。企业兼并重组步伐加快，在钢铁、建材、煤炭等行业形成了一些大的企业集团。工业产品结构进一步改善，前5个月钢材板带比为46.2%，新型干法水泥比重为56%，同比分别提高2.3个和3个百分点。
国内需求特别是消费需求对经济增长的拉动作用有所增强。投资平稳增长，上半年全社会固定资产投资增长26.3%，增幅同比提高0.4个百分点；消费持续较旺，社会消费品零售总额增长21.4%，提高6个百分点。贸易顺差减少，出口同比增长21.9%，增速放缓5.7个百分点，进口增长30.6%，加快12.3个百分点，顺差990亿美元，同比减少132亿美元。钢材、钢坯、焦炭等"两高一资"产品出口量同比大幅下降。
经济增长的质量和效益进一步提高。上半年，全国财政收入增长30%以上。1-5月规模以上工业企业利润同比增长20.9%，扣除石油加工、电力两个行业外的其他37个行业利润增长38.4%。节能减排积极推进，单位GDP能耗、化学需氧量和二氧化硫排放量继续下降。
各项改革继续深化。国务院机构改革顺利推进，部门职能进一步理顺。集体林权制度改革全面推开，化解农村义务教育"普九"债务试点开始启动。电信等一些行业管理体制改革继续推进。综合配套改革试点进展顺利。金融改革进一步推进。抓住时机，果断、周密地调整了成品油和电力价格，得到各方面的普遍理解和认可。
人民生活水平继续提高。就业岗位进一步增加，上半年城镇新增就业640万人，同比增加11万人。城镇居民人均可支配收入和农民人均现金收入分别增长14.4%和19.8%，扣除价格因素，实际增长6.3%和10.3%。经济适用房、廉租住房及普通商品房建设力度加大。各项社会保障范围继续扩大。
上半年在国内外环境严峻复杂的条件下，经济社会发展能够取得好的成绩，是来之不易的。事实充分证明，中央确定的各项方针政策和工作部署是完全正确的，宏观调控是卓有成效的。
有效应对历史罕见的严重自然灾害。一方面，全力以赴做好抗灾救灾工作，集中力量抢修和重建损毁基础设施，有效防范次生灾害，抓紧恢复工农业生产，努力减少灾害对经济社会发展带来的损失；另一方面，积极采取措施解决受灾群众吃饭、饮水、居住以及医疗、上学等方面的困难，妥善安置受灾群众，创造条件帮助灾区劳动力就业，灾区社会秩序保持总体稳定。
进一步加大强农惠农政策力度。大幅度增加对种粮农民的各项补贴，提高重点粮食品种最低收购价水平，落实和完善扶持油料、生猪、奶业等方面发展的政策措施，大力推广优良品种和先进适用技术，加强农业农村基础设施建设，这些都为促进农业增产和农民增收发挥了积极作用。
着力抑制物价过快上涨。千方百计保障市场供应。在努力增加农产品生产的同时，加强粮食和食用植物油等的产运需衔接、进出口调控和储备调节，及时解决一些地区一度出现的供应偏紧问题。建立煤电油气运协调机制，采取措施抑制不合理需求，支持企业增加生产，做好运输协调，努力缓解部分地区电煤、成品油供应紧张状况。加强市场价格监管，严厉打击扰乱市场价格秩序的行为。在各方面政策综合作用下，居民消费价格涨幅已由2月份最高的8.7%回落到6月份的7.1%。
继续推动解决"三过"等突出矛盾。按照区别对待、有保有压的原则，加强和规范新开工项目管理，合理调控固定资产投资规模，着力优化投资结构，使投资过快增长的势头得到抑制，农业、社会事业等薄弱环节和重点领域建设得到加强。综合运用存款准备金率、央行票据、国债回购等措施，并加强对商业银行贷款的窗口指导，有效回收银行体系流动性，新增贷款增速同比回落。进一步采取措施，控制"两高一资"产品出口，促进加工贸易转型升级，积极扩大进口，外贸顺差由前几年的大幅增长转为减少。
继续以节能减排为抓手推动发展方式转变。强化节能减排目标责任和评价考核，及时公布各地和重点企业节能减排进展情况。加大投入，推进重点企业节能和重点节能工程建设，加强"三河三湖"等重点区域污染防治工作，进一步提高城镇污水处理能力，新上了超过4000万千瓦的脱硫机组。运用经济和法律等手段，又淘汰了一批落后生产能力。深入开展节能减排全民行动，推广使用节能灯和限制生产销售使用塑料购物袋取得积极成效。
切实保障和改善民生。全面实施就业促进法，全力推动创业带动就业，大力开发公益性就业岗位，帮助困难人员和零就业家庭就业。进一步提高企业退休人员基本养老金标准和失业保险金标准。城镇居民基本医疗保险试点城市由去年的88个扩大到317个。稳步推进新型农村社会养老保险试点和被征地农民社会保障工作，纳入农村最低生活保障范围的人数同比增加1倍。及时发放临时价格补贴，使低收入群体基本生活得到保障。
在充分肯定成绩的同时，也要看到保持经济平稳较快发展还面临不少困难和挑战。特别是外部需求减弱的影响还将持续；受国际市场初级产品价格不断攀升和国内生产要素成本上升的影响，价格上涨的压力仍然较大；部分地区煤电油运供应偏紧；实现全年农业丰收和农民稳定增收还面临一些不确定因素；一些企业特别是中小企业在市场趋紧的情况下，生产经营出现困难。这些问题都需要高度重视和积极应对。
当前，我国经济发展的基本面没有改变，具有强劲的发展动力和活力，具有应对困难局面的能力。我们要坚持以科学发展观为指导，认真贯彻落实中央确定的决策部署，进一步加强和改善宏观调控，增强宏观调控的预见性、针对性和灵活性，把握好宏观调控的重点、节奏和力度，着力保持经济平稳较快发展，着力控制物价过快上涨，深化改革开放，推进经济结构调整和发展方式转变，注重改善民生，促进经济社会又好又快发展。（新华网）
四、主力动向曝光
下半年基金重点布局医药煤炭
基金抢筹采掘业和医药业
受油价不断创新高、通货膨胀和医改的影响，二季度基金转换思路，抛弃了金融和地产板块，重点布局在医药和采掘业。
Winds数据显示，一季度末，基金持有的医药和生物制品市值达579亿元，截至到六月底，这一市值超过585亿元。基金手握的医药和生物制药行业同比增长了5.5亿元。采掘业更是绽放魅力，基金持有其市值同比增长了32多亿元，名列各行业榜首。
一直被基金视为具备高成长性的金融和地产，二季度遭遇了基金大力度的做空，基金手中的房地产行业市值陡降了890亿元。招商银行被基金减持了27亿股，华夏银行、保利地产、唐钢股份的减持数量也在10亿股以上。
煤炭股成为香饽饽
看看二季度基金增持和减持的股票，煤炭股顺理成章成为了基金眼中最为抢手的稀有品种。在基金增持的前二十名个股中，有5只煤炭类上市公司。二季度基金增仓中国神华2.51亿股，持有的基金数增加到79家，持股总量达5.64亿股。西山煤电股价大幅调整后，基金趁机再次增持了1.25亿股。而潞安环能、中煤能源和金牛能源等优质煤炭股，基金也分别增持了上千万股。(成都商报)
中金国际为QFII沪市最大多头 基金做多中石化
上周股指并没有延续前一周上攻的势头，反而跟随国际金融市场出现动荡，大盘走弱特征明显。但是，周五尾盘风云突变，多头猛然发力，在不到一个小时的时间里，将沪指推高近百点，使得全周沪指跌幅最终收窄至2.74%。基金进退失据，买卖量显著下降，全周则仍轻度做空。
基金进退失据 交易大减
根据上证所赢富数据，上周沪市主力资金依旧以做空为主。从帐户分类来看，券基和法人资金上周分别净流出30.1亿元和56.48亿元；个人投资者则继续死守多方阵地，净买入86.58亿元。机构撤资，散户死守，这一局面近段时间频频出现。
基金群体上周也没有成为市场稳定的源泉，而是跟随大盘波动，继续做空沪市。事实上，进入7月以来，基金在沪市的表现可以用"空相毕露"来形容，第一周净卖出近87亿元，第二周净流出23亿元，上一周净卖出26.33亿元。从成交量来看，基金上周共成交了422亿元，较上一周大幅萎缩近三成，观望姿态明显。
资管机构的力量上周在减弱，全周仅成交31亿元，与前一周的87亿元差距悬殊，其中净卖金额为17.55亿元。资管机构出击买入的个股主要是中国石化(600028)、南方航空(600029)和康美药业(600518)，分别净买入4197.34万元、3184.24万元和1448.85万元。
分席位看，上周沪市最大的空头是代号为T35448的资管席位，全周共卖出12亿元，仅买入0.5亿元。基金2192、2209紧随其后，分别净卖出7.1亿元和5.5亿元。前者猛烈丢弃农业股、煤炭股和黄金股，分别卖出冠农股份(600251)、兰创科技、山东黄金(600547)和中金黄金(600489)2亿元、8984万元、8220万元和7480万元；后者主要做空浦发银行(600000)、兴业银行(601166)和中国联通(600050)。
QFII上周乐此不疲继续做多。刨去基金，沪市最大的多头便是QFII席位上海淮海中路中国国际金融，上周净买入5.1591亿元，其中买入30.1156亿元，卖出24.9564亿元。该席位主要加仓的股票是海螺水泥(600585)、交通银行(601328)、招商银行(600036)和工商银行(601398)，其中海螺水泥和交通银行分别净买入32268.11万元和17078.67万元。另一个QFII集中的席位--申银万国证券上海新昌路营业部以2.1802亿元的净买入额位居多军三号。另外，中信自营盘以2.2783亿元的净买入额成为上周护盘亚军。
中石化加码受青睐
上周五上证综指尾盘暴涨93点，中石化居功至伟，当天上涨7.57%，强力拉动大盘上扬。根据上证所赢富数据显示，该股成为基金上周第一加仓股，基金整体净买入4.4454亿元。7月以来，基金累计净买入中石化超过8亿元。
基金如此热情做多该股，搏的是提价概念。从基本面来看，油价的大幅回落对中国石化是个极大利好。受市场对美欧经济恶化担忧以及此后出现的经合组织原油库存增长的影响，国际原油价格两天内下跌近11美元/桶。不过，高盛认为原油库存仍处于极低水平，而且基本面依然紧张，原油价格可能继续震荡上行，因此维持149美元/桶的年底价格目标。
上周中国石化的业绩公告无疑加大基金的预期。该公司宣布，上半年因为成品油价格和原油价格倒挂的原因，中期业绩同比下滑50%以上。看来6月中旬试探性的涨价并没有从根本上缓解该公司的经营困境，成品油仍有极大的提价压力和空间。
另外一只值得关注的股票是盘江股份(600395)，该股复牌以来七个交易日券基持仓增加4.34%至24.70%。盘江股份因筹划定向增发购买资产自5月7日停牌，7月10日公布重组计划并复牌，拟以22.02元/股向大股东盘江集团增发不超过3.18亿股收购价值超过70亿元的煤炭资产。复牌当日基金火速买入2亿元，其中基金1601一家便增仓1.06亿元。上周基金再次出手买入2.1亿元，其中基金2188上周净买入该股1.143亿元。该基金公司对煤炭股似乎情有独钟，上周还大单买入另一只煤炭股--中国神华(601088)超过2亿元。
宏观形势逐渐明朗
上周发布的上半年宏观数据表明，上半年GDP增速小幅回落至10.4%；CPI继续在7.9%的高位上运行。国家统计局表示，中国当前经济运行突出矛盾是物价上涨压力仍较大，下阶段要保持宏观政策的稳定性、连续性和灵活性。同时，人大财经委关于上半年经济形势的讨论中，多数委员认为，要继续坚持稳健的财政政策和从紧的货币政策，促进资本市场和房地产市场稳定健康发展，防止资产价格波动过大。
中金公司日前发布的宏观经济研究报告表示，预计下半年中国经济进一步放缓，全年增长10%，而伴随房地产开发的突击投资结束，明年投资增速下滑将更为显著，预计经济增速降至8%-9%；而通胀压力仍在高位运行，因为中国将继续调整包括成品油在内的能源价格，这将使隐形通胀显性化。二季度基金都在说要等待经济形势变明朗，然后才确定下一步该如何出击，基金二季报已经陆续发布，或许它会提供一些后续操作的暗示。（证券日报）
最牛基金经理：收缩战线"过冬"
刚刚出炉的基金二季报显示，在比拼谁家仓位更低的上半年，基金经理能做的仅仅是收缩。过去三年业绩表现最好的华夏大盘精选基金经理王亚伟和今年以来业绩表现最强的东吴双动力基金经理王炯，对市场均继续持谨慎态度。
王亚伟：
收缩防守，青睐水泥股
截至2008年6月30日，华夏大盘精选基金份额净值为5.256元，其二季度份额净值增长率为-19.81%，同期业绩比较基准增长率为-21.02%。
王亚伟称，2008年二季度，股票市场继续调整，印花税的降低虽然引发了短期反弹，但在国际油价持续创出新高、农产品价格居高不下、通胀压力难以得到缓解的背景下，市场预期货币政策继续紧缩，企业盈利增长面临压力，加上"大小非"解禁的压力不断累积，市场很快重新步入调整格局。
为控制系统性风险，王亚伟采取了收缩防守的策略，增加了持有现金和债券的比例，并对股票结构进行调整，减持了地产、钢铁、机械等周期类股票。
对于未来市场，王亚伟指出，随着市场不断下跌，风险得到进一步释放，阶段性和局部性的投资机会逐步显现，但整体投资机会的来临仍需要等待宏观经济形势的明朗和投资信心的恢复，需以长线心态对待。
王炯：
"喝酒吃药"过冬
王炯认为，经济步入下降周期和企业盈利下滑，是投资者在2008年下半年不得不面临的问题。从经济周期和股市周期的历史演绎分析结果来看，市场的触底过程取决于世界经济对能源需求的收缩，最终形成利润增长的底部，这决定了市场底部区域的形成。
王炯称，目前A股市场2007年静态市盈率在21倍左右，跟国际市场相比估值合理。但在宏观经济未见好转之前，逐级下跌的股价和不断调低的盈利预测，形成互为向下的负反馈现象，投资者的非理性行为可能使得股票市场被严重低估。
但就基本面分析而言，王炯指出，目前市场的估值水平已经在一定程度上反映了周期性及盈利下滑的风险，并为长钱的投资者提供良好的选股和入市时机，"基于谨慎的投资视点，我们仍将采取防御的投资策略，重点配置盈利增长前景确定的消费类股票。"
数据直击
基金抱团：行业和持股集中度齐增
59家基金公司的362只基金2008年二季报21日披露完毕。根据国金证券的统计，基金持股的行业集中度（前三行业占股票投资比例）较一季度增1.23个点，而134只可比股票型开放式基金的持股集中度也增加。
根据统计，二季度基金持股排名前三的行业是金融业（占基金净值比例13.23%），采掘业（占基金净值比例8.76%）和金属、非金属（占基金净值比例6.26%）。二季度基金持股的行业集中度（前三行业占股票投资比例）为40.05%，与一季度38.82%相比，增1.23个百分点。
与此同时，基金持股的集中度也明显增加。根据国金证券统计，134只可比的股票型开放式基金今年二季度的持股集中度为48.4%，而一季度这一数据为46.92%；86只可比的混合开放式基金今年二季度的持股集中度为46.37%，而一季度这一数据为44.51%；33只可比的封闭式基金今年二季度的持股集中度为55.7%，而一季度这一数据为52.06%。
其中，占股票投资比例增持前十位的股票分别是西山煤电、中国神华、盐湖钾肥、中国平安、长江电力、中兴通讯、金牛能源、潞安环能、大秦铁路、中信证券。而占基金股票投资比例减持前十位的股票则为万科Ａ、招商银行、保利地产、华侨城Ａ、烟台万华、金地集团、民生银行、深发展Ａ、福耀玻璃、华夏银行。
华夏大盘前十大重仓股明细
序号 代码 名称 数量（万股） 公允价值（万元） 占基金资产净值比例
1 600570 恒生电子 1076.3451 15607.0040 4.40%
2 600867 通化东宝 580.0000 9036.4000 2.55%
3 000888 峨眉山Ａ 1112.0959 7795.7923 2.20%
4 600135 乐凯胶片 1640.1644 7774.3793 2.19%
5 600239 云南城投 349.1200 7554.9568 2.13%
6 000877 天山股份 1000.0000 7530.0000 2.12%
7 600831 广电网络 825.2251 7195.9629 2.03%
8 000159 国际实业 487.5767 6650.5462 1.88%
9 000819 岳阳兴长 460.0000 5648.8000 1.59%
10 600425 青松建化 550.3324 5283.1910 1.49%
【点评】
王亚伟对新疆板块的关注在其二季报中体现得淋漓尽致，尤其是对新疆水泥板块。除峨眉山Ａ、岳阳兴长等"保留品种"外，"天山股份"、"青松建化"这样的小市值股票也进入了其前十大重股行列。
东吴动力前十大重仓股明细
序号 代码 名称 数量（万股） 公允价值（万元） 占基金资产净值比例
1 600096 云天化 570.4925 35142.3380 11.22%
2 000568 泸州老窖 952.1173 28649.2096 9.14%
3 002053 云南盐化 685.4037 17923.3068 5.72%
4 600153 建发股份 1000.0000 14330.0000 4.57%
5 600176 中国玻纤 593.0213 13520.8856 4.32%
6 000063 中兴通讯 214.7674 13444.4392 4.29%
7 002038 双鹭药业 397.7596 9466.6785 3.02%
8 600664 S 哈药 714.0689 7983.2903 2.55%
9 000538 云南白药 267.2758 7240.5014 2.31%
10 000983 西山煤电 142.1277 7106.3850 2.27%
【点评】
王炯一季度对金融股的大手笔减持，成就了她今年的冠军业绩。在二季报里，金融股在其前十大重仓股消失得无影无踪，"喝酒吃药"熬过冬天成为她的选择，泸州老窖、双鹭药业、S哈药、云南白药，在其前十大重仓股里竟占了四席。更值得关注的，中兴通讯除了是王炯的重仓股，还是华夏基金旗下另一猛将--孙建冬（华夏红利混合基金经理）的第一大重仓股。（东方早报）
五、今日股评家最看好的股票
三家机构推荐浙江龙盛：受益于产品价格上涨 业绩大幅增长
产品价格大幅上涨推动业绩超出预期
公司近期业绩预增公告显示：公司上半年净利润预计同比增长150%。这主要是受益于产品价格大幅上涨，特别是分散染料和中间体的价格较年初上涨了100%。成本上涨推动以及产品供不应求是推动价格上涨的主要原因。
染料、中间体、减税剂的原料主要来自于石油化工产品以及硫酸、硝酸、烧碱等无机化工原料，除了硝酸外，大部分产品的价格较年初上涨了30-60%，硝酸的价格则较年初上涨了近180%。由于原料价格大幅上涨，不少染料企业无法承受，逐渐减产甚至停产，目前日本已有几十种小批量染色停产。而对于浙江龙盛，由于上游配套较为完整，成本上升压力较同行小很多。
染料、中间体由于节能减排加上成本上升，许多中小型企业被迫关闭，并且奥运临近，国家相关部门严格控制危险品的运输量（染料的原材料多为易燃易爆的危险品），从而影响了染料厂家产能，导致染料供不应求，价格大幅上涨。公司的减水剂部分产能地处四川灾区，对抗震标准的提高，使得减水剂的用量大幅增加，销售情况好，价格也有所提高。
兼并收购，推动业绩增长
今年4月份，浙江龙盛一共出资4.3亿元收购了浙江龙化控股集团有限公司91.65%的股权。浙江龙化主营业务包括纯碱、硝酸、硝酸盐、液氨等产品，2007年实现主营业务收入5.32亿元，实现净利润1,686万元。收购龙化不仅可以增加收入和利润，还进一步向上游延伸产业链，增强综合实力。（凯基证券、群益证券、海通证券）
两家机构推荐金路集团：共有三热点 不走寻常路
当周一大盘一根如擎天柱一般的大阳线伫立在K线图上的时候，想必市场投资者对当前的大盘已经有了一个非常明了的判断。七月初大盘的反弹，让投资者欢天喜地，但是上周的大幅回调又将投资者拉回了昏暗的处境。而周一大盘再次拉回，更是让投资者丈二摸不着头脑。
从近期大盘忽上忽下的走势来看，当前大盘的中期底部已经很明显了，过度地做空并不是一个明智的做法，未来大盘将会以这个底部为基础，开始了一轮轰轰烈烈的中级反弹行情。但是这个底部是复杂的，是折磨人的，这也就是为什么，近期大盘的走势让投资者丈二摸不着头脑了。
在当前指数宽幅震荡的筑底行情之中，投资者在选择个股方面依然还是要以题材股为主。因为震荡行情之中，蓝筹指标股历来都是只起到一个稳定器的作用，而其他题材股则是如鱼得水，游资频频出击。
从周一的盘中来看，当前最为热火的就是如天宸股份(600620)和陆家嘴(600663)为主的房地产个股等，以南风化工(000737)和兴化股份(002109)为主的化工个股等和以北京旅游为主的奥运旅游板块等等。在认识到当前的趋势和热点之后，顺着趋势和热点来选择股票是投资者赢得市场，战胜市场的最好办法。那在这个市场中，有个股是同时具有地产，化工和奥运旅游概念？没错，就是金路集团（000510）。
据2007年2月15日《中国证券网》报道，公司宣布将对控股子公司绵阳小岛建设开发有限公司实施增资扩股，公司占小岛公司绝对部分股权。公司近年通过进入房地产行业，实现比较高的收益，有望进一步推动其业绩增长。
在化工方面，公司是我国PVC树脂行业最重要的生产企业之一，其生产规模在国内同行业中具有一定的优势地位。公司决定募资不超过6亿，将PVC树脂的产能扩至40万吨/年的技改项目。这将进一步确立公司的市场地位。
近期由于受到国际原油价格的持续上涨与国内经济增长的拉动，从2007年开始国内PVC树脂行业就开始持续走高，产品价格稳步上扬。由此，公司的盈利能力进一步提升。
在奥运旅游概念方面，公司的题材也是极具吸引力的。2008年6月12日据《每日经济新闻》报道，宏达集团将成为公司二股东。业内人士分析，此次二股东变更以后，金路集团的前两大股东均是"汉龙系"，这无疑加大了汉龙（集团）资产注入金路集团的可能性。而公司作为汉龙集团旗下的上市公司，大股东丰富的旅游资源的注入非常值得投资者的期待，目前股价仅5元的超跌低价潜力股，其旅游资源一旦注入，公司必将在此次奥运会中尽享巨额收益，其潜在价值有望得到重估。
同时拥有当前最为热门的三个热点板块的金路集团（000510）在当前题材股"横行天下"的时候也将会是"如鱼得水，纵横四海"。另外在技术上，该股经过前段时间的一轮回调后，上周五和周一的两条阳线再次将该股拉回，技术形态可以说是极其的完美，并且周一该股成功突破了中期下降轨道，后市上涨的空间被完全打开，值得投资者重点关注。（银河证券、世纪证券）
两家机构推荐中国国航：油价暴跌+奥运概念 拉升在即
在消息面始终暖风频吹的情况下，大盘今日展开强劲上攻，特别是近几天来外围环境显著改善，美股大涨，油价暴跌三天，也给A股带来了一个上攻的氛围，短线市场的反弹有望延续，而奥运的临近使奥运概念成为近期市场最为核心的热点，投资者短线可以紧抓这一主题，建议关注中国国航（601111），公司是国内三大航空公司之一，奥运的临近以及油价的短线暴跌给了该股巨大的想象空间。
国内航空龙头
中国民航运输业目前已初步形成了以三大航空公司为主导，多家航空公司并存的竞争格局，公司是中国三大航空公司之一。07年，公司实现旅客周转量670亿收入客公里，运输旅客3484.1万人次，平均客座率为78.6％；公司客机腹舱及国货航共实现货邮周转量36.9亿收入货运吨公里，运输货邮93.4万吨；公司是中国唯一的载国旗航空公司，是国内最具领先地位的航空客运、航空货运及航空相关业务的运营商，拥有最广泛的中国西南部航线网络，为主要中国城市及国际目的地服务。公司航班通航全球的26个国家和地区，包括39个国际城市、77个国内城市和1个地区。其中欧洲、北美、日本、韩国及东南亚是公司国际业务最为集中的地区。公司在国内的业务覆盖中国各个地区的72个主要城市。截至去年，公司及国货航客货运航线共计271条，其中国内航线190条，国际航线75条，地区航线6条。根据公司的航线发展计划，到08年公司将新增国际通航国家9个，城市14个，新增国际航线17条；新增国内通航城市15个，航线30条；地区航线新增通航城市3个，航线6条。
奥运概念突出
公司是中国境内唯一载国旗飞行的航空公司，被世界品牌实验室评为中国500名最具价值品牌的第35名，位列国内航空公司第一名，是国内29个具有世界影响力的品牌中唯一的运输服务企业。公司还是08年北京奥运会唯一航空客运合作伙伴，这将进一步提升公司的品牌价值。公司占据北京航空市场的主导地位，客货运分别拥有43.8%和51.8%的市场份额。随着奥运的临近，到北京的游客数量会日益增长，给了中国国航以巨大的想象空间，因此也使该股具有了正宗的奥运概念。
同时，近期国际油价出现连续三天暴跌，航空股对油价的变化十分敏感，短线油价的下跌也给了航空板块以巨大的想象空间。另外国家发改委、民航总局发出通知，经国务院批准，自08年7月1日起，800公里以下航线每位旅客由原来的60元提高到80元，800公里（含）以上航线每位旅客由原来的100元提高到150元，这将大大增加公司收入。
放量小幅盘升 有望加速
二级市场上，该股在经过严重超跌之后，底部明显放量，近期该股呈现小幅度震荡走高趋势，成交量也配合的较为理想，短线该股有望进入加速阶段，值得投资者密切关注。（银河证券、北京首证）
